A股持续大涨具有一定基础而非偶然

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从此次a股涨势来看，新股、次新股、信息通讯股、网络金融股、券商股和科技股表现异常，成为领涨涨停的主流股。

原因是新股的成功率较低，这吸引了资本投机，尤其是小股次新股有较强的股权扩张预期；与此同时，工商部出台5g政策，证监会公开征求《证券公司交易信息系统外部访问管理暂行规定》意见，科技板块推进进入新阶段。2月24日，中国证券业协会发布《关于征求资本市场减税、减费措施意见的通知》，使得市场人气再次爆发。随着盈利效应的不断上升，市场继续上演一场被迫的空市场。

即便如此，仍有许多投资者不明白这是a股的反弹还是牛市的到来；更多人认为只有a股反弹，中国牛市的春天还远未到来。然而，作者非常乐观。显然，尽管中国a股市场在年后继续上涨，但这是由短期利好政策推动的，其中一些可能只是表象，但有更深层次的原因。最近a股市场的飙升不是偶然的，而是必然的。它是多种因素综合叠加的结果，为推动a股的崛起奠定了坚实的基础。

在我看来，有四个主要的内部和外部有利因素，以促进a股市场的趋势改善。

首先，海外资金的流入对a股起到了一定的推高作用。据风能统计，自2019年以来，沪港通和深港通的净流入达到1060.88亿元，其中沪港通净流入达到574.16亿元，深港通净流入达到486.73亿元。自假日(2月11日)以来，沪港通和深港通每个交易日都出现净流入。从交易情况看，在32个交易日中，沪港通和深港通在29个交易日呈现净流入状态；从历史数据来看，沪港通2019年1月的净购买规模仅次于2014年11月的首次开通；深交所的《通则》创下了单月净流入的新高，这为a股做好上市准备创造了条件。

其次，中国的货币政策和经济政策已经调整和改变，利润空因素被抵消了很多。如果国内政策已经调整，对冲政策开始出现。根据央行2月15日发布的1月份金融数据，1月份新增人民币贷款3.23万亿元，同比增长3300亿元。人民币贷款余额同比增速较2018年末下降0.1个百分点，至13.4%；新增社会福利4.64万亿元，同比增长1.56万亿元，社会福利余额同比增长10.4%，比2018年底增长0.6个百分点；M2同比增长8.4%，增速比2018年底高0.3个百分点。这就像是一记强心针，极大地增强了投资者的信心。

第三，中美贸易关系有所缓和，这使得投资者对a股投资持乐观态度。两天来，中美双方就技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业、贸易平衡、实施机制、中方关切等共同关心的问题进行了深入交流，就重大问题达成了原则共识。并就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商；此外，双方将继续在华盛顿举行磋商，这使中美企业看到了解决争端的希望。乌云散去，巨大的石头落在地上。投资者消除了担忧，重建了对经济和股市的信心。

最后，五大银行的所有金融子公司都获得批准，这表明数万亿新资金即将到来。自去年底第一批以来，银监会已分三批批准五家国有银行设立金融管理子公司。在五大国有银行之后，许多银行已经接受或提议提交申请，20多家已经宣布成立财务管理子公司。目前还不知道各大银行的理财资金将流向何处，但可以肯定的是，这一万亿美元的新资金将投资于国内经济建设和实体经济，这也将极大地促进股市的发展。

□莫开伟(金融评论员)