融资客情绪回暖 融资余额持续走高

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a股市场回暖后，市场风险偏好明显上升，部分投资者“增持”了市场。据《中国证券报》记者采访，目前，场外融资平台日益活跃，现场金融客户数量也有所增加。

从市场信息来看，每个筹资公司的初始资本要求不高，往往1000元就可以“玩”。据业内人士称，总体市场情绪是乐观的，但逆转尚未得到证实，高杠杆进入市场的风险不容忽视。

场外筹资悄然兴起

“它可以提供10倍的杠杆，双倍的每日限额，免息一个月的公司交易，最后30个名额！”自2019年以来，a股市场复苏趋势明显，一度沉寂的场外融资业务也在上升。最近，越来越多的投资者收到了类似的宣传信息。一家筹资公司告诉记者，在线筹资业务始于2018年6月，目前已经有数千名客户，其中大部分是自2019年以来新增的。

从记者了解到的各种集资公司的要求来看，投资者集资和股票交易的过程并不复杂。一般情况下，分为四个步骤:第一步是通过募集公司的真实名称注册账户；第二是支付定金；三是申请资本配置；第四是开始交易股票。

一家筹资网站的客服人员告诉记者，投资者可以在不同时期参与筹资组合。一般分为每日分配、每月分配和无息分配。融资网站通常通过设定不同的资本成本来鼓励投资者增加杠杆。

上述筹资网站对不同杠杆倍数的资本成本有详细的价格标签:最低2倍杠杆的成本为每月1%，按管理费收取；3倍和4倍杠杆的成本降低到0.9%，然后每1倍杠杆的月利率降低0.1%，最高10倍杠杆的成本为0.6%。

例如，一个投资者投资10000元，选择2倍杠杆，交易周期为1个月，最终交易资本为30000元，资本成本为月利息的1%，即2000元。如果你选择10倍的杠杆，每月管理费需要6000元，这相对于价格来说是相当有利的。

自新年以来，各种筹款网站也加大了宣传力度。上海一家筹资网站的一名工作人员告诉记者，如果1万名委托人每月获得10倍的杠杆，他们可以申请捐出388元现金，如果100万元现金获得10倍的杠杆，他们甚至可以直接获得2.5888万元现金。

"如果金额大，或者推荐朋友来，我们可以谈更多的折扣."网站工作人员在电话中向记者保证，“公司的实力是值得信赖的”，但事实上其可信度是未知的。

为了赢得客户，筹款公司还在办公地址包装方面做了很大努力。上述上海集资网站的工作人员告诉记者，该公司刚刚在陆家嘴租了一个大办公室。

这两项业务正在好转

融资客户的热情也在缓慢上升，两家公司之间的平衡也在不断上升。风数据显示，截至2月21日，沪深股市余额为7596.02亿元，占a股流通市值的1.91%。其中，融资余额为7517.7亿元，自2月份以来持续上升，并已上升至今年1月初的水平。

几个经纪业务部门的负责人告诉记者，两家公司开设的账户数量和规模最近都在继续增加。从客户结构来看，拥有大量资本的专业和半专业投资者最先活跃起来。

“春江水暖鸭先知，这些客户对市场状况的恢复更为敏感。总体而言，这仍只是少数“聪明钱”测试，普通投资者何时增加杠杆仍有待观察。”上海一家中型经纪公司销售部门的负责人告诉记者。

与此同时，两家公司的业务成本也逐渐放开，一些券商已经可以接受7.8%左右的价格。许多券商表示，融资利率也可以根据融资规模和交易量来协商。

值得注意的是，今年1月底，中国证监会宣布，上海和深圳证券交易所正在努力修订《融资融券业务实施细则》。建议取消“收盘线”不低于130%的统一限额，并提交证券公司根据客户的信用、担保品质量和公司风险承受能力，与客户单独约定最低维持担保比例；同时，抵押品的范围也有所扩大，进一步提高了客户补充担保的灵活性。

对此，一些券商分析称，这一政策将大大增加券商的灵活性。券商可以根据自身承受能力调整平仓比例，这有利于直接增加融资融券余额，促进市场风险偏好的提升和指数表现的恢复，使a股市场重新获得各方关注。

风险不容忽视

虽然整体市场表现良好，但对于参与杠杆操作的投资者来说，风险不容忽视。

“市场已形成乐观情绪，整体风险偏好也有所上升。不过，单边持续上涨是不可持续的，回调可能随时到来。”庆通资本总经理李庆告诉记者，即使市场彻底逆转，阶段性回调也将对高杠杆投资者产生致命影响。

无论是资本配置还是财务整合，都将设置一定的预警线和仓库线。特别是，10倍杠杆的配置对股价波动的容忍度更低。记者了解到，多家筹资网站的警戒线设置为“交易基金+本金*0.5”，止损线设置为“交易基金+本金*0.2”。