前海开源基金杨德龙：市场迎来右侧建仓良机

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前海开源基金首席经济学家杨德龙

农历新年过后，a股市场开始快速上涨，市场热点一个接一个出现，表明市场热度持续升温。

值得注意的是，最近市场营业额一直在持续增长。底部区域出现大量成交量，表明大型基金开始进入市场；大部分股票被卖出，这表明一些投资者仍在延续熊市思维。在过去的三年里，每一轮反弹确实是一个放仓的机会，这种熊市思维影响了一些投资者的操作。

我们应该认识到，市场趋势已经发生了根本性的变化，从以前的向下冲击和单边下跌到缓慢的牛市。这时，如果你再有熊市的想法，你将踏上空这轮缓慢的牛市；从长远来看，你可能会错过在历史底部建立一个位置的机会。

去年10月，当市场处于低谷时，前海开源基金率先看到更多、做得更多，提出了“一盘棋，全面加仓”。前海开源基金联席主席王宏远明确表示，他对未来三年中国资产的表现感到乐观。前海开源基金之所以敢于在市场左侧开仓，是因为我们始终坚持价值投资的理念，克服了贪婪和恐惧的心理，从而多次成功脱手逢低，给市场留下了深刻的印象。

今年年初，我提出了“2019年十大预言”,认为今年影响市场的利润空因素将略有改善甚至消失。要点是a股市场将会复苏。我判断上证综合指数将回到3000点以上，从而脱离历史底部。

前海开源基金去年10月在左侧开仓，并配置了一些以券商、黄金和科技股为代表的强势板块，因此其基金今年取得了良好的投资回报。许多投资者可能喜欢在右边开仓。现在我认为市场已经迎来了一个在右边开仓的好机会。

对许多投资者来说，是时候重申价值投资了。当前市场的生态已经发生了根本性的变化。随着外资的流入，外资在a股市场中的比重越来越大。今年，流入a股的外资金额可能达到4000亿元至6000亿元，这意味着年底持有a股的外资金额可能超过1.8万亿元，从而超过公募基金成为a股市场最大的机构投资者。

然而，外国投资者通常主张价值投资。目前，他们购买了大量投资者熟悉的优质白马股票。随着外资在a股市场的比重越来越大，其定价权也越来越大，这可以推高优质股票的估值，使坚持价值投资的投资者获得更好的回报。展望未来，2019年可能成为a股“黄金十年”的第一年。上海证券报