巴菲特致股东信：重点关注市场价格

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2月23日，沃伦巴菲特向股东们发出了一封公开信，主要讨论了巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司(berkshire hathaway)2018年的业绩。

新京报(记者顾志娟)2月23日，沃伦·巴菲特向股东发出了一封公开信，主要讨论了巴菲特的子公司伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)2018年的业绩。

按照惯例，给股东的信的第一页是伯克希尔的表现与标准普尔500指数的表现之间的比较。2018年，伯克希尔的每股账面价值增长了0.4%，标准普尔500指数增长了-4.4%，伯克希尔的表现超过了4.8个百分点。从1965年到2018年的54年间，伯克希尔的每股账面价值以18.7%的复合年增长率增长，S&P 500指数为9.7%。伯克希尔比S&P 500指数高出9个百分点。从1964年到2018年，伯克希尔的总体增长率达到1091899%，而S&P 500指数为15019%。

伯克希尔哈撒韦公司在2018年实现了40亿美元的利润。包括营业利润248亿美元，非现金形式的无形资产(几乎全部来自其在卡夫亨氏的股权)30亿美元，出售投资证券的资本收益28亿美元，以及因投资组合实现的资本收益减少而造成的损失206亿元。巴菲特说，建议注意营业收入，而不是任何形式的损益。随着时间的推移，他在伯克希尔的投资将带来可观的收益。

然而，给股东的信并没有像往常一样在第二页描述伯克希尔每股账面价值的百分比变化。

巴菲特说，是时候放弃这种做法了。伯克希尔账面价值的年度变化是一个已经失去相关性的指标，原因有三。首先，伯克希尔已经逐渐从一家资产集中在上市股票的公司转变为一家主要价值在于经营业务的公司。第二，虽然持有的股权价值是根据市场价格计算的，但会计准则要求账面价值远低于其现值。第三，随着时间的推移，伯克希尔很可能会成为其股票的重要回购方，这些交易的价格将高于账面价值，低于对其内在价值的评估。

巴菲特表示，在未来的财务业绩列表中，预计将重点关注伯克希尔的市场价格。市场可能极其不稳定，但随着时间的推移，伯克希尔的股价将成为衡量公司业绩的最佳指标。