光伏行业景气回升芯能科技盈利能力持续增强

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从2019年开始，经过一段调整期后，光伏产业将进入繁荣周期。1月9日，国家发展和改革委员会发布《关于积极推进风电和光伏发电上网工程相关工作的通知》，明确开展上网工程和低成本上网试点建设，优化上网工程和低成本上网工程投资环境，通过电力市场交易促进风电和光伏发电无补贴发展。

广发证券认为，该通知体现了国家尽快推动光伏、风电上网的趋势和决心，旨在补贴完全取消后，促进风电、光伏产业健康有序发展。随着后续行业政策的不断出台，行业的长期发展逻辑将不断理顺。

作为中国最早进入分布式光伏领域的企业之一，新能科技于2018年7月登陆资本市场，进入资本快车道。财务实力增强后，公司重点建设了自给式电站，增加了对高毛利分布式电站的投资，相应地降低了低毛利业务的规模。业务结构不断调整和优化，利润质量从这种持续改进中受益。

行业繁荣将会加速，高质量的企业将会凸显出来

1月22日，国家发改委召开宏观经济运行新闻发布会。国家发展和改革委员会政治研究室副主任、国家发展和改革委员会发言人孟伟表示，截至2018年底，中国风电和光伏装机容量已达到3.6亿千瓦，占总装机容量的近20%。风力发电和光伏发电的年发电量为6000亿千瓦时，占总发电量的近9%。与2012年相比，2017年投产的风电和光伏电站的平均建设成本分别下降了20%和45%。目前，在资源条件优越、建设成本低、投资和市场条件好的地区，风力发电和光伏发电的成本已经达到燃煤基准上网电价水平，具备在没有国家补贴的情况下廉价上网的条件。

此前，国家发展改革委和国家能源局发布了《关于积极推进风电和光伏发电无补贴、可负担上网的通知》，宣布光伏发电进入可负担上网时代。

孟浩指出，从消费者方面来看，风电和光伏发电接入互联网而不进行补贴，将进一步降低用户电价，这将有助于进一步提高清洁能源在总能耗中的比重；从生产方面看，免补贴、经济实惠的上网政策将有助于加快风电、光伏电站建设，增加清洁能源供应规模，也有助于发电企业不断提高生产技术，从而进一步推动风电、光伏等清洁能源发电成本的不断降低，实现良性循环。

然而，最近关于廉价互联网接入和政策推动的频繁讨论并不意味着完全取消光伏补贴。

在该通知的官方解释中，国家能源局表示，目前的无补贴(低成本)互联网接入项目主要在资源条件优越、消费市场有保障的地区开展。

与此同时，在没有低价补贴无法上网的地区，将继续按照国家能源局发布的竞争性分配项目的政策和管理要求组织建设，但这些项目也将通过竞争大幅降低电价水平，以降低电力补贴的强度。

一些业内人士评论称，新政再次从用电和用地角度降低了光伏发电的非技术成本，并通过与电网签署长期购电协议和参与绿卡交易，保证了廉价互联网试点项目的效益。同时，它从面向市场的交易和金融支持等各个方面支持廉价的光伏项目。

此外，一些光伏企业认为，新政的推出将有助于解决光伏产业的“瓶颈”问题，如轻弃、限购、非技术成本高、融资难等，这无疑将有利于光伏产业，开启光伏大发展的新时代。

结合之前的5.31光伏新政，核心能源科技领域的人士认为，新的光伏新政肯定会导致新一轮的行业洗牌，无竞争力的企业被淘汰，优质企业脱颖而出，从而实现空更大的增长空间。

上述人士认为分布式光伏具有闲置资源利用、就地消耗、清洁环保、节能减排等优势。在起步阶段，由于成本高，国家通过补贴支持其发展，这也导致了以前行业中一些企业的不合理扩张。

从全球来看，调整期过后，光伏产业也进入了一个繁荣周期。根据英国石油公司发布的数据，2017年，全球光伏装机容量增长了28%，中国的装机容量增长了54%。工业规模的扩大推动了对电池设备的需求。根据能源发展“十三五”规划，到2020年，中国分布式光伏发电装机容量将达到60gw。到2017年底，中国的分布式累计装机容量为29.66千兆瓦，这仍是相对较大的空空间。

新能科技顺应潮流

新能科技成立于2008年，是一家以分布式光伏为核心的清洁能源服务提供商。其主要业务涵盖整个光伏产业链，如晶体硅晶片、元器件、光伏发电等。

公司的分布式电站业务覆盖浙江、江苏、安徽、江西等省。截至2016年12月31日，公司在浙江省的分销业务在全国排名第一，约占浙江市场份额的20%，是中国分销业务领域的领先企业。

目前，公司开展的屋顶光伏业务主要以租赁方式进行，提供屋顶资源的工业企业不需要任何初始投资，以后通过享受优惠电价或收取屋顶租赁款获得经济效益。公司为业主提供屋顶开发服务和光伏组件销售，并从中获利；或者公司本身，作为光伏电站的投资者，可以享受以后的运营收入。截至2017年底，公司已签约总屋顶面积834万平方米，涉及523家工业企业，可建设约830兆瓦分布式光伏电站，包括娃哈哈、飞利浦、中通快递、中国巨石等国内外知名企业。