中证转债指数连创新高 博时转债增强年内回报逾11%

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2019年以来，a股市场见底反弹，特别是春节假期后，股市持续上涨，可转换债券悄然从一波特立独行中脱颖而出，盈利效应显现。截至2月21日，风数据显示，在今年以来的32个交易日中，沪深可转换债券指数已走出24个正线，累计上涨9.70%；今年以来，可转换债券基金也出现了明显的增长，其中债券基金的总体增幅最大。根据银河证券的数据，今年该类基金净值的平均增长率为8.72%，其中7只可转换债券基金的增长率已超过10%。

可转换债券具有天然的灵活性。作为股票市场和债券市场之间的桥梁，投资者不仅可以因获得固定收益而持有债务，还可以在股市好转时通过债转股分享股票上涨的收益，特别适合在经济复苏拐点附近和主要资产转换期间分享红利。此外，可转换债券的吸引力还体现在它在投资成本表现方面的比较优势上。与纯债券市场相比，可转换债券市场有更多的收益来源和更大的利润空；与股票市场相比，可转换债券市场具有更高的清算率。目前，保费处于历史较低水平，估值也较低。

近年来，随着可转换债券市场的逐步扩大，单个债券在差异化方面表现出不同的风险特征，这给投资操作带来了很大的困难。然而，市场上仍不乏业绩突出的可转换债券基金，为投资者创造了可观的利润。以Boss可转换债券增持(A: 050019，C: 050119)为例，根据银河证券的数据，截至2月21日，该基金抓住了可转换债券市场反弹的机会，今年a股和a股的涨幅分别为11.32%和11.17%。净增长率远远超过同类产品8.72%的平均水平，分别为4/28

据了解，截至2018年底，Boss公开发行债券的总规模已超过1723亿元，位居行业第一，是市场上仅有的四家债券规模超过1000亿元的基金公司之一。博世拉固定收益基金加权平均净增长率为6.52%，在银河证券核心公开发行规模排名前十的基金公司中排名第二。根据拉长的数据，博世拉基金近五年的加权平均绝对收益为53.08%，在65家可比基金公司中排名第八，在银河证券核心公开发行规模排名前十的基金公司中排名第二。(来源:海通证券-剔除货币基金和部分理财基金后的规模排名表)

鉴于可转换债券未来的投资机会，博世拉基金指出，可转换债券市场的整体估值已大幅下降，并处于历史低位。通过历史比较，当前市场存在一些明显的底部特征，是进行配置干预的好时机。虽然可转换债券市场也面临着债券数量迅速膨胀、行业分布广泛、股票跟踪困难和准确性不高等问题。通过有效的分配策略，如不同细分风格的指数选择，以及行业选择和主题投资等辅助策略，有望获得较高的参与成功率。对于普通投资者来说，他们可以通过优秀的可转换债券基金分享投资机会。