招商基金：市场处于强势上涨阶段 短期仍可继续持股待涨

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【招商基金市场变化点评】今天，两市继续呈现强势单边上涨趋势。上证综指收盘上涨近2%，强劲反弹2800点。成长型企业市场指数上涨3.1%，两市成交量较昨日继续扩大。该行业表现出普遍增长，而经纪行业整体上升，通信和计算机领涨。

招商局基金认为，今天a股的飙升主要是受利好预期的不断发酵和场外资金在盈利效应下的逐步进入的影响。一方面，中美贸易谈判的结果将很快公布，双方有望达成谅解备忘录的重要成果。同时，摩根士丹利资本国际指数可以大幅提高a股的内含价值，从5%提高到20%。两会期间，反周期调控政策有望进一步落实，在诸多有利因素的不断发酵下，市场风险偏好继续上升。另一方面，市场的盈利效应逐渐显现，增量资金不断流入。以国有股联通为代表的北行资本已连续17个交易日流入，年内累计北行资本流入超过1000亿元；自2月份以来，两家公司之间的余额也大幅增加。

招商基金判断后续趋势:市场处于强势上涨阶段，a股估值仍处于相对较低水平，短期内仍有可能继续持股。一方面，央行第四季度货币政策执行报告显示，宽松的货币政策取向保持不变，银行间市场利率和企业贷款利率均继续下降。另一方面，摩根士丹利资本国际指数可能被纳入a股，中美贸易战将得到缓解，这可能会继续提高市场的风险偏好。在增量资金不断流入的情况下，我们仍然可以看到本轮市场的高度。下一阶段可能存在的风险主要来自市场预期逐步提升后被造假的风险，包括中美贸易谈判和第一季度报告的表现可能不尽如人意。在板块方面，我们继续关注成长股的反弹，同时关注新的基础设施板块(包括5g、人工智能、物联网等)。)受益于政策的持续增持，而经纪信托受益于监管政策的放松。(投资必须谨慎)