华商基金：2019计算机行业关注弱周期、新技术及金融科技领域

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回顾2018年，计算机行业实现了整体的边际改善，逐步扭转了前两年其他行业指标表现不佳的局面，同时呈现出明显的结构性机会特征，包括在医疗信息化、云计算、自主控制、政府信息化等领域有正收益表现的公司。

2019年，一些子行业将继续发挥实力。据wind数据显示，今年以来(截至2月22日)，金融技术、芯片本地化、云计算等相关指标均增长20%左右，在105个概念板块中排名第一。今天，金融技术指数以5.08%的涨幅排名第三。

华商基金(Huashang Fund)研究员陈雷表示，从长远来看，2018年可能是一个过渡时期，计算机行业当前的下行周期将逐渐结束，一个新的周期将开始孕育。展望2019年，在今年上半年宏观经济形势明朗之前，该行业可能很难有全面的机会。建议更多地关注结构性投资机会。

行业趋势的四维分析

谈到电脑行业未来的趋势变化，华商基金研究员陈雷分析，从业绩增长的角度来看，2018年电脑行业整体收入增速开始反弹，利润增速也开始企稳。业绩增长率的变化反映了行业内生动力的恢复，为估值的稳定提供了基础。从中期来看，2018年行业增长复苏的趋势可能会持续。

从产业政策的角度来看，政府的产业政策趋向明确，对计算机等科技产业的支持已经从基于互联网的商业模式创新转向芯片、人工智能、云计算和工业互联网等新技术创新。政策支持和新技术变革形成的共鸣正在加速新技术在这些领域的应用，给该行业的未来增长带来巨大的想象力。

从技术周期来看，云计算、人工智能、物联网等许多新技术近年来已经从概念阶段进入技术应用阶段。随着新技术的逐渐成熟和普及，许多公司将在未来三到五年内受益于新一轮技术应用带来的行业热潮。

从估值的角度来看，目前ttm对该行业(不包括亏损公司)的估值约为37倍，比过去10年的历史平均值低约20%,接近历史估值的底部，未来估值将继续下降空.

2019年应抓住结构性机遇

展望2019年全年的投资策略，华商基金研究员陈雷认为，考虑到市场普遍预期2019年宏观经济仍将面临一定压力，在这种预期下，行业短期内可能难以获得整体向上的估值弹性，预计至少在2019年上半年宏观形势明朗之前，行业可能没有整体机会。

华商基金研究员陈雷建议更多关注结构性机会。从节奏上看，2019年上半年，市场可能会在相对避险理念的弱周期领域寻找投资机会，建议关注医疗信息化和信息安全；下半年，随着经济形势和行业趋势的逐步明朗，市场的焦点可能会转向云计算、人工智能等新技术的普及所带来的中长期投资机会，以及为当前金融市场和金融服务业务带来更多新鲜活力的金融技术领域。

风险提示:以上观点并不代表投资建议，市场是有风险的，投资应该谨慎。