舍得酒业揠苗助长式增长？ 净利增速连续三年狂甩营收

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昨天，社德酒业(600702。在2019年赢得第一份白酒行业年报的sh)的股价非但没有上涨，反而下跌了1.09%，收于26.26元。

年报显示，社德酒业2018年实现营业收入22.12亿元，同比增长35.02%；上市公司股东应占净利润3.42亿元，同比增长138.05%；经营活动净现金流量4.43亿元，同比增长4.13%。

中国经济网记者发现，2018年，社德酒业净利润增长率远远超过营业收入增长率，公司2016年和2017年的财务报告都很有特色。一位业内人士向记者指出，社德酒业业绩的大幅提升并不排除“帮助年轻人”的嫌疑。

社德酒业表示，报告期内，公司高端系列核心产品实现了大幅增长。2018年，公司实现酒类产品净销售收入18.5亿元，其中舍德酒14.42亿元。自2017年10月1日起，公司实施了修订后的收益会计政策，即按照权责发生制，本期发生的期末未结算的经销商折扣从销售收入中计提，计入其他应付款会计。剔除上述会计政策变化的影响，公司的涉外酒类产品收入为20.4亿元，同比增长23.79%，比公司重组前的2015年增长112.23%，其中社德酒业为15.9亿元，同比增长45.20%，比公司重组前的2015年增长343.10%。

2017年，舍德酒业的业务收入增长率也受到净利润增长率的影响。公司2017年实现营业收入16.38亿元，同比增长12.10%；上市公司股东应占净利润1.44亿元，同比增长79.02%；经营活动净现金流量4.26亿元，同比增长84.81%。

根据佘德酒业年报，2017年公司营业收入同比增长12.10%，主要是由于公司不断推进营销改革和创新，市场拓展力度加大，公司中高端系列葡萄酒销售收入增加。公司产品的销售结构已经改变。公司低端产品销量大幅下降，高端产品销量上升。公司营业收入同比增长12.10%。表中列出的数据都是以千升为单位的成品酒。

2016年，社德酒业净利润增速飙升，营业收入无法追溯。2016年，公司实现营业收入14.62亿元，同比增长26.42%；上市公司股东应占净利润8019.9万元，同比增长1025.11%；经营活动净现金流量2.3亿元，同比增长90.62%。

根据社德酒业年报，2016年公司营业收入同比增长26.42%，主要得益于公司在营销改革和创新方面的努力，聚焦重点市场，大力推进精细化营销，提高营销管理和服务水平，增加中高档系列酒的销售收入。

白酒行业将预收款视为利润监管者。近三年来，社德酒业的预收账款变化不大，2016年至2018年的数据分别为1.98亿元、1.92亿元和2.47亿元。2016年，社德酒业预收款下降39.54%，2015年预收款为3.28亿元。该公司表示，这主要是由于对客户预付款的开票和结算。

谢德酒业本月被媒体曝光裁员。据报道，社德酒业遂宁办事处的部分销售人员反映，他们在劳动合同期内被社德酒业单方面通知辞退，涉及约20人。从上述办公室被解雇的20名雇员只是冰山一角。解雇背后的更多原因是，社德酒业的营销公司正在进行重大调整，涉及1000多人。

四川太白律师事务所律师杨昌华表示，酒业劳资合同尚未到期，终止期限为2021年。根据《劳动合同法》，除第三十九条和第四十条外，用人单位不得单方通知劳动者辞退。用人单位违反《劳动合同法》解除或者终止劳动合同的，劳动者也可以要求继续履行。