国资委正拟政策强化上市公司管控 完善国有股权管理

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国有上市公司正在加快“扭亏”的步伐。《经济参考报》近日获悉，国有资产监督管理委员会(SASAC)正在制定相关政策，以加强对上市公司的管理和控制，有效提高价值创造能力。下一步将进一步完善上市公司国有股权管理制度，加强亏损上市公司治理。

根据SASAC的安排，2018年将努力加强中央企业上市公司的市值管理，以提高股东回报。据国有资产监督管理委员会统计，目前国内有290家央企控股上市公司，市值11.1万亿元。此外，亏损上市公司的特殊待遇也取得了成效。根据国有资产监督管理委员会的最新数据，去年前三季度，23家上市公司同比亏损91%，其中11家扭亏为盈。

随着并购重组和整体上市的加快，央企上市公司已经成为实现公有制与市场经济结合的重要平台。国有资产监督管理委员会副主任翁指出，央企改革上市已逐步成为国有企业公司制改革的重要途径。不同层次的中央企业通过分拆上市、主营业务上市和整体上市转变为上市公司，成为多元化企业。

他说，中央企业近90%的利润来自上市公司。截至2018年上半年，中央企业控制的境内外上市公司有398家，其中65.2%的总资产和61.7%的净资产进入上市公司，61.2%的营业收入和87.6%的利润来自上市公司。例如，上市公司中国联通通过增发股票引入了中国人寿、腾讯、百度、JD.com、阿里、苏宁、结构调整基金等战略投资者，资本超过600亿元。中国重工和国药控股分别通过增发和配股引入社会资本，优化股权结构。央企控股的上市公司集中了央企的优质资产和大部分业务，对央企的改革和发展起到了重要作用。

翁明杰表示，36家央企上市公司已连续三年分红。中石油和中石化在已支付股息的a股企业中排名第一和第二，中石化已连续三年支付股息1088亿元。央企控股上市公司分红的增加表明央企控股上市公司的创新能力和持续盈利能力得到了提升。

但是，中央企业上市公司的市值管理仍有较大的调整空.一位行业专家承认，从市场角度来看，许多央企的板块都不小，但与其他企业相比，整体市值表现并不特别突出。原因如下:一是与之前的整体上市操作有关；二是中央企业部分上市公司投资决策机制改革有待推进。例如，与投资决策相关的机制不灵活且有限，国内一些央企上市公司对高管和管理层的激励机制需要调整，这将对央企的市值管理产生影响。

去年以来，国有资产监督管理委员会会同财政部、中国证监会颁布了《上市公司国有股权监督管理办法》，完善了上市公司国有股权管理制度。国资委主任肖亚青日前在谈到2019年工作重点时，特别强调要重视上市公司的管控，特别是要进一步提升价值创造能力。根据SASAC的要求，今后要以提升内在价值的市场价值管理理念为核心，依托上市公司平台整合优质资产，盘活现有股份，做好亏损上市公司的专项治理，不断提高价值创造能力。加强信息披露，加强与投资者沟通，坚持规范运作，争做优秀上市公司，不断提升市场认知度，增强投资信心。

专家表示，随着SASAC明确提出将央企上市公司治理作为2019年的主要任务之一，央企上市公司建立有效的市值管理体系迫在眉睫。首先，中央企业上市公司的市值评估指标应与现有的中央企业评估指标相结合，在此基础上，应更加重视对公司盈利能力的评估。其次，需要明确的是，市场价值管理是追求公司价值的最大化，而不一定是股价的最大化。上市公司股票价格受经济周期、信用周期、股市周期等多种因素影响，因此市值管理的评价指标应该多维度设置。可以预测，未来将有更多的优质资产通过重组并入央企上市公司，更多的社会资金将通过混合改革进入央企上市公司，央企上市公司的盈利能力有望提高。