“蓝色巨人”谋转型 云业务成助推器

本篇文章1931字，读完约5分钟

Ibm的“蓝色巨人”股价23日上涨近10%，为金融危机以来的最大涨幅，收盘上涨8.5%，也是一年多来的最大单日涨幅。ibm股价的强劲上升趋势主要是由于业绩超出预期。

Ibm最近发布了2018年第四季度和全年财务报告。该公司第四季度盈利和2019年业绩指引超出了分析师的预期；与此同时，该公司在2018年实现了7年来的首次收入增长。与云相关的业务领域已经成为性能提升的主要推动力，这意味着ibm在向高增长领域转型方面取得了初步成功。

业绩超出了市场预期

Ibm的财务报告显示，公司2018年第四季度调整后的每股收益为4.87美元，总收入为217.6亿美元，均超过预期的4.84美元和217.5亿美元；净利润19.5亿美元，2017年同期净亏损10.5亿美元，实现了“扭亏为盈”；2018年全年，ibm收入同比增长1%，达到798.6亿美元，这是自2011年以来第一年实现收入增长。根据公司2019年的前瞻性指引，预计2019年非gaap最低每股收益为13.9美元，高于13.8美元的市场预期。

公司财务报告还显示，2018年，“战略优先”部门(主要包括数据分析、“云”业务、移动业务、网络安全和社会业务)收入同比增长9%，达到398亿美元，占公司总收入的一半。该部门包含的“云”相关业务收入同比增长12%，达到192亿美元，其中“云”服务收入同比增长21%，达到120亿美元。在硬件等业务萎缩拖累公司收入数年后，“云”业务等领域已成为收入增长的新突破点。

ibm总裁兼首席执行官金妮罗梅蒂(Ginny rometty)表示:“2018年，我们重返收入增长轨道，反映出该公司在服务业务方面不断增长的需求，并在混合‘云’、人工智能、数据分析和网络安全领域拥有领先的解决方案。”

在财务报告发布后，投资银行加拿大皇家银行资本市场(rbc capital markets)将ibm的目标价提高至160美元，并保持“优于市场”的评级。该机构的分析师认为，ibm服务业务的增长是可持续的，预计其增长将在2019年第一季度保持强劲。瑞银分析师约翰罗伊也认为，ibm在服务行业的增长将会继续。

“云”端促进了转型

近年来，在软件销售缓慢、大型服务器需求疲软和传统硬件业务萎缩的情况下，ibm正寻求转变为一个更加新兴和增长的领域。该公司将其业务重心转移到“云”方面，并使用“云”服务、人工智能、数据分析等。作为推动未来增长的引擎。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师表示，尽管ibm的转型比预期的要慢，但它仍取得了一些成绩。

尽管“云”计算和服务、人工智能等高增长领域为ibm创造了新的增长动力，但它们也让ibm面临更激烈的竞争。目前，在“云”市场上，ibm仍然落后于亚马逊、微软、谷歌等技术巨头。根据研究服务公司synergy的数据，“云”服务提供商的竞争格局是亚马逊、微软、阿里巴巴、谷歌和ibm与利基供应商共存，亚马逊aws领先，占据约30%的市场份额，微软azure位居第二，势头强劲，ibm和谷歌均占据约8%的市场份额。根据市场研究机构idc的最新数据，亚马逊、微软和阿里巴巴位列全球三大云提供商，而ibm和谷歌分别位列第四和第五。随着市场竞争的日益激烈，ibm的份额也在下降。

然而，去年震惊科技界的“蓝巨人戴红帽子”事件可能会改变“云”市场的格局，提升ibm的地位。去年10月底，ibm宣布了公司历史上最大的M&A决策，也是美国科技史上第三大M&A决策:它计划斥资340亿美元收购一家开源软件公司red hat，并使其成为ibm混合“云”部门的一部分。

罗梅蒂对此次收购寄予厚望，称收购红帽是“改变游戏规则的举动”，并称其“改变了‘云’市场的一切。”红帽公司的主要业务是销售基于开源linux操作系统的软件和服务。据分析，其2018年的收入将超过30亿美元，红帽是“云”计算业务中运营收入和自由现金流双重增长的少数公司之一。Ibm表示，收购红帽将使其成为混合“云”市场的领导者。根据市场预测，交易将于2019年下半年正式完成。分析师们正在观望ibm，这家公司历史上最大的收购，是否真的能让它进入“云”业务发展的快车道。

一些分析师表示，随着长期投资者等待收购和后续整合的完成，该公司的股价可能会反弹。目前，富国银行的分析师保持“等同于更广泛的市场”的评级，给出的目标价格为140美元。他们认为公司仍在推进缓慢但积极的转型过程，不断上升的股息收益率和比同行更高的自由现金流收益率可以支撑公司的股价。不过，一些分析师指出，ibm将“大举借债”来完成对红帽(Red Hat)的收购，这将大大提高ibm的债务杠杆比率，而且ibm还将在交易完成后两年内暂停股票回购，否则将对股价造成一定的负面压力。