药企集体出售医院的背后 馅饼还是陷阱

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经过几年的合并和收购，制药公司开始剥离他们的医院业务。近日，显达药业宣布拟转让其子公司杭州恒哈口腔医院有限公司(以下简称“恒哈口腔医院”)的全部股权。据业内人士称，医院是长期投资，回报期很长。此外，医院具有很强的区域发展性，难以管理，这使得一些制药公司难以坚持。

医院的集体销售

对于恒哈口腔医院的转院原因，显达药业在公告中解释称，牙科医疗服务行业与公司的长远发展战略不一致，转院是为了优化资产结构，进一步整合资源，聚焦主营业务。

据资料显示，显达药业主要从事类固醇原料和制剂的研究、生产和销售。其主要产品分为三类:皮质类固醇、性激素类药物(妇科和计划生育药物)以及麻醉和肌肉松弛剂。它是中国最大和最完整的类固醇药物制造商。根据财务数据，截至2018年8月31日，恒哈口腔医院的营业收入为315.95万元，营业利润为-130.05万元，净利润为-118.15万元。

事实上，自2018年以来，许多企业，包括华润三九、白一药业、景丰药业等。，已经开始剥离他们的医院业务，而剥离的原因大多不符合公司的长期发展战略。2018年12月，京丰药业宣布计划以1.5亿元的价格将公司全资子公司成都金沙医院股份有限公司100%的股权转让给德阳第五医院。京丰医药相关负责人在接受媒体采访时表示，公司出售成都金沙医院是希望专注于主营业务。为了优化公司的资产结构，白一制药于2018年12月宣布将其在淮南市朝阳医院管理有限公司的53%股权以6.6亿元转让给淮南市贺辉企业管理有限公司。

2018年10月，华润三九发布《关于深圳三九医院股份有限公司股权上市转让的公告》，称鉴于医疗服务业务与公司长远发展方向不一致，为优化公司资产配置，公司计划按照国有产权交易所的上市程序，将其所持三九医院82.89%的股权在国有产权交易所公开上市转让。同时，华润医药投资有限公司还将转让三九医院17.11%的股权，三九医院100%的股权将全部转让。

一位不愿透露姓名的分析师认为，与药品销售不同，医院是长期投资，有很长的回报期。一些制药公司希望在投资医院时能获得快速的利润，但是经过几年的发展，他们还没有意识到，一些制药公司在权衡之后选择了退出。

馅饼还是陷阱

医药行业被视为朝阳产业，利润高，前景看好。特别是在国家鼓励社会开办医疗服务之后，首都顺风而行，掀起了购买医院的浪潮。医药、房地产、医疗设备、百货公司、保险等领域的企业纷纷在医疗机构领域布局。

《今日北京商报》记者发现，企业进入医疗领域的主要途径是收购和自建医院；收购脐带血银行企业；设立投资管理公司等。其中，最常见的方式是通过收购和自建医院进入医疗领域。据普华永道统计，2016年国内医院并购金额达到161.27亿元，比2015年的47.85亿元增长237%。与此同时，2016年国内医院有206起并购，但2015年只有48起。

以生产中成药为主营业务的甘肃独一味药业有限公司于2012年成立了全资子公司四川永道医药投资管理有限公司，进军医药卫生行业。2013年，甘肃杜益伟宣布更名为恒康医疗。恒康医疗从彭溪健顺旺中医(骨科)医院、德阳明天更好医院、资阳体检医院、成都平安医院三家医疗机构获得肿瘤业务收入权，全面介入医疗服务领域。

2018年8月，康美制药宣布投资康美通辽医院13.3亿元，投资康美桐城人民医院10.8亿元。此外，复星制药、通策医疗、马应龙、齐星滴眼液、三诺生物等企业都通过收购医院和成立医疗投资公司进入医疗卫生领域。

然而，从目前来看，制药企业经营医院的成功案例很少。根据财务报告数据，马应龙2018年上半年实现净利润1.03亿元，同比下降41.13%，马应龙医药集团连锁医院投资管理股份损失558.76万元；根据齐星眼科医疗2018年第三季度报告，预计上市公司净利润同比下降67.35%-74.39%。业绩下滑的主要原因之一是公司在2017年投资了沈阳齐星眼科医院有限公司，投资损失增加。

资本往往是理性的

一些制药公司希望在收购医院后能在短期内获得更高的利润。然而，由于医疗服务行业的风险，如经营和发展未能达到预期，以及并购后医院的整合和管理，一些企业在建设和收购医院一段时间后未能实现预期效益，选择了退出。

北京中医药大学法律系医学与卫生法副教授邓勇今天在接受《北京商报》采访时表示，医院投资需要大量的时间和人才，而相应学科和专家团队等软实力的建设并不容易，这对制药企业来说是一个挑战。

在邓勇看来，从医院经营管理的角度来看，企业建设新医院的压力很大。此外，虽然国内很多企业都在收购医院，但大多数企业都面临着收购后如何管理的问题。“并购后，医院品牌建设、医院内部管理、医院医生资源配置都成为并购企业面临的难题。”