“沪德通”达成共识 中国资本市场尽显“国际范”

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编者按:1月18日，第二次中德高层金融对话在北京举行，并发表了《第二次中德高层金融对话联合声明》。根据联合声明，中德一致认同中欧国际交易所的重要市场地位，并就跨境证券发行与监管合作、a股指数衍生品离岸市场建设、资本市场互联互通等相关议题达成一系列共识。

根据联合声明，双方支持各自证券监管机构签署双边跨境衍生品监管合作谅解备忘录，支持在法兰克福和中欧上市的a股指数衍生品。双方欢迎中国银行与中欧签署D股项目合作谅解备忘录，支持中国企业在德国上市融资。两国金融监管机构同意在极端市场条件下加强日常监管与跨境执法、信息共享和应急协调机制的合作，并努力推动签署跨境衍生品监管双边合作备忘录。

这也意味着“沪市通”已经提上日程，中国资本市场的互联互通有望再次扩大。目前，“呼伦通”只剩下一只脚了，它采用基本股和存托凭证相互转换的机制来打开两个市场。一些行业专家认为，“沪东”和“呼伦通”一样，将进一步丰富现有资本市场开放渠道，推动人民币国际化。

“胡德通”被提上日程

据新华社北京1月18日电国务院副总理刘鹤18日上午在北京与德国副总理兼财政部长斯科尔斯共同主持了第二次中德高层金融对话。对话期间，双方签署了三份合作文件:《中德中央银行合作谅解备忘录》、《中德银行监管合作意向书》、《中德证券期货监管合作谅解备忘录》，并发表了《第二次中德高层金融对话联合声明》。

联合声明宣布，双方支持各自证券监管机构签署双边跨境衍生品监管合作谅解备忘录，支持在法兰克福和中欧上市的a股指数衍生品。双方欢迎各类德国发行人在中欧发行人民币债券，欢迎中国发行人在中欧发行上市股票和债券，遵守适用的财务报告准则，支持与财务报告相关的执法活动。

双方欢迎德意志交易所和上海证券交易所对各自上市公司的存托凭证产品在对方市场上市进行可行性研究。中国欢迎符合条件的德国银行在中国申请中国存托凭证营业执照。

双方欢迎中国银行与中欧签署D股项目合作谅解备忘录，支持中国企业在德国上市融资。

中欧国际工商学院联合首席执行官陈汉表示，中欧国际工商学院的成立是落实首届中德高层金融对话的重要成果，第二届中德高层金融对话的召开和取得的成果本身就是中国资本市场持续双向开放的见证。中欧作为中德金融合作的重要平台，将在建立中德期货市场跨境监管合作框架下，在法兰克福离岸市场推出a股指数衍生品，为国际投资者提供风险管理工具，支持中国资本市场进一步开放。

资本市场开放的步伐加快了

加强与其他市场的互联互通是a股市场对外开放的重要表现。展望2018年的资本市场和对外开放，它无疑可以被选为核心关键词之一

2018年5月15日，234只a股被纳入美国摩根士丹利资本国际公司(msci)指数体系，纳入系数为2.5%，自2018年6月1日起生效。进入摩洛哥后，富时罗素9指数(ftse russell)于9月27日宣布，将把a股纳入其全球股票指数体系，并将其归类为二级新兴市场，这将于2019年6月生效。

此外，目前，呼伦通的一系列监管要求和配套规定已经出台，等待发令枪响。“沪伦通”是上海和伦敦上市公司满足一定条件，在其他市场交易存托凭证的一种模式。投资者参与存托凭证结算的方式与股票类似。同时，参照国际惯例，呼伦通存托凭证和基本股可以相互转换。利用基本股票和存托凭证之间的相互转换机制，我们可以在两个市场之间进行交易。

一些行业专家认为，“沪东”和“呼伦通”一样，将进一步丰富现有资本市场开放渠道，推动人民币国际化。受此需求影响，人民币衍生品将进一步丰富。