第二轮中央环保督察年内启动 生态环境板块迎估值修复预期

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截至2018年底，中央政府近四年来的第一轮环境保护监督整改工作已经完成，第一轮环境保护监督工作已覆盖全国31个省(区、市),共查处案件29000件，追究责任18199人，其中空.的力度最大

在进一步推进经济转型发展、全面建设美丽中国的背景下，环保检查员的整改工作有所增加。在1月18日至19日召开的2019年全国生态环境保护工作会议上，生态环境部部长李表示，今年将启动第二轮中央生态环境保护监管，完成第二轮中央生态环境保护监管和“回望”需要4年时间。

对此，渤海证券表示，与第一轮中央环保督察相比，第二轮督察不仅要检查省(区、市)党委和政府，还要检查国务院有关部门和中央企业，推动环保督察向深度和广度发展。随着环保执法监督机制的进一步完善和规范，环境治理的需求有望不断释放，这将有利于环保产业的长远发展。

在国家政策大力支持生态环保产业的背景下，超卖的环保产业普遍受到机构青睐。其中，联讯证券指出，生态环境保护已成为本轮稳健增长的亮点之一。考虑到生态环境保护部门在前一时期经历了急剧下降，估价也急剧下降。据判断，该行业最糟糕的时期已经过去，估值可以得到修复。

据《证券日报》市场研究中心的直落数据统计，自2018年以来，生态环境板块明显超卖，累计下跌49.04%。在38只生态环保股票中，有36只股票自2018年以来已经下跌，13只股票跌幅超过50%。神武节能(-81.25%)、兴源环境(-78.82%)、科荣环境(-68.58%)、草蜢生态(-67.06%)、环境清新、

在该板块大幅下跌后，许多股票的估值都处于历史低点，包括碧水园(10.16倍)、岭南(11.36倍)、蒂奇桑德(11.79倍)、钢铁侠生态(12.60倍)、金元(13.85倍)和草蜢生态(14.47倍)。6只股票的最新动态市盈率均为15倍，在这6只股票中，除岭南股票外，其余5只股票的股价在此期间均下跌超过50%。对此，一些市场参与者表示，在密集的利好政策背景下，上述超卖低估的股票可以反弹。

上述五只股票的整体表现也很出色。四只股票在2015年、2016年和2017年实现了连续三年的净利润同比增长，其中三只股票，即碧水园、蒂奇·桑德和钢铁侠生态，自2013年以来实现了连续五年的净利润同比增长。碧水园一直受到机构的普遍青睐，在最近30天里，给予“买入”或“增持”等有利评级的机构已达9家。对于该单元，财富证券表示，碧水园是生活用水膜的龙头企业，受益于“将污水标准提升至三级以上水标准”。如果四川投资集团成功进入碧水园，可以缓解股权质押和减持的风险，从多方面提升公司实力。预计公司2018年至2020年的净利润分别为21.42亿元、29.14亿元和36.18亿元，每股收益分别为0.68元、0.92元和1.15元。考虑到公司良好的商业前景，作为膜技术的领导者，它享有估值溢价，2019年估值为15 -20倍，合理的价格区间为13.8 -18.4元，并首次被评为“推荐”级。