2019年保险行业面临＂爬坡式＂增长 险资投资策略现端倪

本篇文章1878字，读完约5分钟

(原标题:上半年看科委，下半年看2019年基础设施投资策略)

许多保险公司人士预测，2019年保险业将面临“攀高”增长，保费增长放缓将拖累保险资金运用余额的增长率，进而导致投资收益下降。在这方面，保险基金只能通过调整资产结构来提高收入。保险公司表示，2019年的投资策略是增加股权投资，减少非标准投资；第二，在股票配置方面，注意波段市场。

投资收入可能会下降

最近，各大保险公司在新年开门方面的表现陆续公布，但并没有取得“好的开端”。截至1月10日，除中国人寿实现360亿元人民币同比增长100%外，其他许多上市保险公司均出现负增长。其中，平安实现220亿元，同比下降30%；太保50亿元，同比下降50%；太平75亿元，同比下降5%。

CICC固定收益分析师陈建恒表示，从2019年新增单笔保费负增长来看，预计新增单笔保费将出现零增长或小幅负增长，保费增长率与资金运用平衡高度相关。目前，保费下降拖累了保险资金运用余额的增长率。同时，新资产配置回报率可能进一步下降，2019年上市保险公司的净投资率将继续下降。

东方金城首席财务分析师许成元告诉《中国证券报》，保险公司的净投资收益主要来自股票、基金、债券、存款和非标准产品的股息和利息收入。2019年净投资回报率面临三大下行压力。首先，保险公司大约80%的资产是固定收益产品，它们受长期利率的影响很大。然而，在宽松的市场流动性环境下，长期利率很可能在2019年下降。第二，在过去几年中配置的大量高收益非标准资产到期后，保险资金将配置缺乏安全性和高回报的合适资产。第三，股市低迷，保险公司风险偏好下降，投资收益难以表现良好。

“考虑到2018年的基数较低，以及下半年稳定市场的措施，股市估值中心预计将在2019年上升。在债券市场的反周期控制下，信用风险逐步缓解，流动性传导机制有望疏通。”川才证券分析师杨表示，在经济增长放缓时期，保险资金绝对收益可能会继续呈下降趋势。不过，与2018年的底部市场相比，2019年的投资收益将分阶段提高。预计2019年上市保险公司的投资回报率有望提高，整体回报率可能达到4.8%以上。

股票投资有望增长

一些保险公司人士表示，由于保费增长放缓，今年的保险增量资金并不比往年多，他们只能依靠调整资产结构来提高收入。因此，2019年，股权投资和超长期地方专项债务将主要用于保险资金。

徐承元判断，随着投资方的放开，保险资金的股权投资将不再限制行业范围，而高质量的股权投资可以为保险公司带来稳定而可观的投资回报。预计2019年保险公司将增加股权投资的配置，参与股权投资的保险公司数量将会增加。根据新的股权投资规定，132家保险公司符合要求，这将为市场带来增量资金。

此外，业内人士预计，保险公司参与股权投资市场的投资规模和范围将大幅扩大。保险基金将更加注重目标企业的现金流创新能力，投资阶段将从成长期向前后扩展，M&A渠道的退出比例将会提高，而二手股权转让正成为实现退出的重要途径。保险投资趋势领域包括:技术(tmt)、数据、高端设备等。)，消费(消费升级、教育服务等。)、健康(原始研究和创新药物、设备、服务等。)，等等。

一位保险资产经理表示，在债券方面，随着长期利率下降，目前债券收益率不高，而保险公司普遍保险的比重正在下降，分红保险和证券保险产品的销售正在增加，这增加了保险资金对长期投资品种的需求。预计保险基金将增加长期债券的配置，如20年期、30年期和50年期的超长期债券。2019年，超长期地方特债和国债将陆续发行，为保险公司调整固定收益资产配置结构提供选择。「考虑到市场上风险和回报适当的非标准资产的减少，稳定的投资偏好将进一步减少保险公司对非标准资产的配置。2019年，保险基金将通过配置股权投资和股权资产，减少非标准投资，提高投资收益率。考虑到2019年非标准资产的定义更加严格，预计2019年保险将更加关注股票、长期债券和可转换债券投资。蓝筹股和高股息股可能是股市的主导力量。”徐承元说道。

专注于稳定增长和技术领域

目前，股市整体估值处于较低水平，2019年空股票资产投资回报率大幅提升。同时，股权资产往往对保险基金的投资回报有较大的影响。

杨对《中国证券报》表示，2019年股市的主导逻辑是估值修复。市场更加注重基本面，信用风险的缓解和制度的完善导致风险偏好呈上升趋势。

据中国人寿资产管理公司相关人士称，在不久的将来，稳健增长的行业和科技行业很有可能会表现得更好。前者关注UHV和轨道交通，后者关注除5g主题和新能源汽车外的一些超卖电子股的反弹机会。