利欧股份三季报营收增长强劲 拟下修可转债转股价

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10月28日晚，利奥股份发布了2018年第三季度报告，称公司前三季度的营业收入约为98.63亿元，净利润约为2.51亿元。其中，第三季度经营活动净现金流量为7164万元，同比增长149%。

收入增长势头强劲

占据数字营销的第一梯队

根据公开信息，利奥有限公司最初的主要业务是微型泵、园林机械、清洁和植物保护机械的研发、设计、制造和销售。从2014年到2016年，利奥公司先后收购了上海满库、上海氩氪、安博通信、万盛叶巍、微创时代、屈直广告等数字营销公司，增加了数字营销新主营业务的布局。目前，利奥股份的数字生态轮廓清晰，整合营销平台已经建立，将基础互联网流量整合为全方位精准的数字营销服务。

随着数字营销产业链的深度整合，公司的营业收入呈现出强劲的增长势头。2014年至2017年，公司营业收入从28.74亿元增加到105.73亿元，收入规模增长近四倍。根据2017年年报数据，公司实现营业收入105.73亿元，同比增长45.06%，其中数字营销收入83.76亿元，同比增长58.31%。

更重要的是，目前利奥股份的数字营销业务规模已经稳居行业第一梯队，是市场上少有的年营业收入超过100亿元的数字营销公司之一。在2016年和2017年，Leo股票连续两年成为互联网数字营销公司排行榜的前三名。

发行可转换债券，继续进行数字营销

建议修订“Leo可转换债券”的转换价格

报告期末，低轨股票募集活动产生的净现金流量为19.58亿元，同比增长218%，现金及现金等价物净增加8.05亿元。利奥股份表示，这主要是由于该公司发行可转换债券来筹集资金的事实。

据了解，利奥有限公司于2018年3月22日公开发行了可转换公司债券，发行总额为人民币21.98亿元。这些债券被称为“利奥可转换债券”。据公司介绍，此次募集资金将用于扩大公司主营业务的产能，具体项目包括数字营销云平台建设项目、大数据处理和应用中心建设项目等。

由于公司于2018年6月6日实施了2017年股权分置计划，“利奥可转换债券”的转换价格调整为每股2.75元。此外，截至10月26日，本公司a股股价已连续30个交易日中至少连续15个交易日的收盘价低于当前转换价的90%(即2.475元/股)，符合招股说明书中规定的转换价下调条件。经董事会审议，公司决定修改“利奥可转换债券”的转换价格。

Leo股份表示，如果上述任何指标高于本次股东大会审议议案时调整前的“Leo可转换债券”的转换价格(2.75元/股)，则无需调整“Leo可转换债券”的转换价格。

分析师认为，从估值的角度来看，由于资本市场环境的影响，目前狮子座股票的股价持续下跌，因此可转换债券的相应转换价格并不高。随着估值水平的回归，“狮子座可转换债券”的价值将逐渐显现。