人民币企稳有底气 大概率将持稳运行

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随着人民币兑美元中间价跌破6.95，国内外人民币现货价格均跌破6.96，重要的心理关口近在咫尺，一些人担心人民币将突破7.95。事实上，虽然当前外部环境相对复杂，但国际金融市场波动性加大，中国外汇市场始终保持稳定，特别是10月份以来，人民币兑美元走势放缓并趋于稳定，反周期调控取得成效。结合当前经济和政策预期，市场已基本达成共识，判断人民币不存在重大贬值风险。

人民币汇率稳定的信心来自哪里？从综合专家的角度来看，它主要得到以下三个方面的支持。

首先，外部环境作为影响当前人民币贬值的主要因素，令人怀疑美元能否继续升值。一方面，美元指数升至96点以上，基本反映了美联储“升息+缩台”的预期，货币政策收紧对美元的提振有限；另一方面，在高利率环境下，美国中期经济增长的下行风险正在积聚，未来美元指数将面临一定的下行压力。此外，欧洲的经济增长、货币政策的收缩节奏以及英国退出欧盟的进步可能会影响美元。

第二，中国经济保持平稳渐进发展态势，应对外部冲击的基础比较坚实。随着稳健增长政策的深入实施，市场对经济的预期进一步提高，稳定人民币汇率的基础将更加坚实，这也是核心和最关键的决定因素。

今年前三季度，中国国内生产总值同比增长6.7%，经济增长、就业、物价、国际收支等主要指标继续保持在合理区间。中国在世界上的经济表现仍然相对出色，中国今年实现6.5%的经济增长目标应该没有悬念。

结合监管部门近期出台的一系列稳增长政策，机构普遍认为，随着“宽货币”向“宽信贷”的传导和“基础设施+减税”的积极金融强化，中国经济“稳增长”和“防风险”的双重底线有望不断巩固。同时，供应方结构改革将进一步深化，经济将向高质量发展推进。

第三，尽管今年以来外部环境的复杂性明显增加，但中国国际收支继续保持基本平衡，跨境资本流动总体保持稳定。同时，为防止外汇市场顺周期行为，防范跨境资本流动风险，监管部门有序重启部分宏观审慎管理，保持对外汇违规行为的高压打击，有效维护外汇市场和人民币汇率稳定。

8月以来，监管部门加强了人民币汇率的反周期宏观审慎管理，如将我行远期售汇业务的外汇风险准备金率提高至20%，重启反周期因素，发行美元主权债券和离岸央行票据等；根据9月份的数据，外汇账户环比减少1194亿元，不排除央行直接干预外汇市场的可能性。监管机构还表示，仍有足够的政策工具来保持汇率稳定。

值得一提的是，在资本市场有序开放的背景下，随着人民币汇率形成机制的不断完善，人民币汇率双向浮动的灵活性增强，市场主体更加理性，对汇率双向波动的适应性将进一步提高。此外，正如业内人士所说，适度增加汇率波动，实现一定范围内的汇率双向波动，也能有效防止贬值预期的形成，更符合“保持汇率基本稳定在合理均衡水平”的主旨。

总的来说，虽然外部环境的短期变化对中国外汇供求形势仍有一定影响，但中国经济在保持稳定的同时取得进步的形势并未改变，一系列稳定增长和汇率的政策措施仍值得期待，人民币汇率很有可能保持稳定运行。