万方发展3年5次转型失败 扣非净利6连亏靠卖资产保壳

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频繁的转型仍未能摆脱亏损困境，万方发展(000638.sz)的风险不容忽视。

《长江商报》记者发现，自2015年以来，万方发展通过资产并购经历了五次转型，涉足互联网医疗、财富管理、虚拟现实硬件、大数据分析和军工行业。然而，目前，任仲的转型之路还很漫长。

昨天，万方发展宣布了重大资产重组的进展，显示2017年公司计划从万方集团等处收购诗鬼信息100%的股权。，并面临取消的风险。原因是万方集团收购了诗鬼信息49.82%的股权，尚未筹集到应支付的余额。

事实上，对于万方来说，频繁策划资产重组并最终走向死亡似乎是很常见的。2016年，公司计划收购5亿元人民币，以获得致翔网络100%的股权，一年半后终止。

万方的发展和经营业绩被指责为忽隐忽现的并购，如今已跌至谷底。从2012年到2017年，公司扣除非经常性损益后的净利润连续六年亏损。不出意外，今年，它将扣除非净利润或再次陷入亏损。

为了保护壳牌，该公司频繁出售资产，包括以前的房地产资产和收购的理财资产，现在大部分都出售了，累计销售额达到2.52亿元。

昨日下午，《长江商报》记者多次致电万方发展，但无人接听电话。

一位投资银行家告诉长江商报，今年上半年，万方的营业收入只有4600万元人民币，这基本上是靠并购来扭转其经营业绩。从这些方面来看，该公司似乎已经成为一家空壳公司。

由于缺乏资金，多单并购存在不确定性

万方发展陷入无法支付交易最终款项和面临资产收购变更的两难境地。

昨天，万方发展宣布了重大资产重组的进展，表明公司正在推进收购高尚信息的交易。

这次重组始于去年7月。万方发展计划通过发行股票和支付现金的方式收购诗鬼信息100%的股权，交易价格为9.98亿元。交易对手是本公司控股股东万方集团和共青城爱力。

然而，此次资产收购有一个前提条件，即万方集团目前收购诗鬼信息49.82%的股权，然后出售给万方发展。然而，一年多过去了，万方集团已经为上述交易支付了共计1.4亿元的股权意向金和转让金，并于今年1月16日完成了股权的工商变更手续，取得了变更后的营业执照。截至目前，剩余的股权转让款尚未按照协议支付，金额为2.81亿元。原因是万方集团尚未筹集到资金。

这意味着万方发展的重组无法推进。对此，万方发展发出了风险警告，称如果万方集团未能筹集到足够资金支付转移支付的余额，交易可能会暂停、中止或取消。届时，公司的重组也将无法推进。

除了上述资产重组失败的风险外，万方发展本身计划的资产收购也资金不足，无法完成。

根据公告，2017年1月，公司以人民币1.87亿元收购了信通技术网易60%的股权。去年8月4日，双方已办理上述股权转让的工商登记手续，但股权转让款2329.3万元延期支付。支付上述基金的截止日期一再改变。截至目前，尽管进行了各种筹资，但仍未支付最终款项1469.3万元。

据该公司称，该公司资金短缺，正在通过非公开发行定向融资工具筹集股权转让资金。

毫无疑问，一旦融资不顺利，这一单资产收购将黯然失色。

粗略的M&A被指责闪烁

如果上述两起M&A案件因资金短缺而被推迟，那么万方开发的另一起M&A案件似乎就有被愚弄的嫌疑。

据公开消息，万方发展，原名中国辽宁国际，于1996年登陆深圳证券交易所，但其经营业绩非常惨淡。它于2004年停止上市，持续了五年，成为a股的不朽之鸟。2009年，该公司终于恢复了贸易，其主要业务从国际工程承包和对外贸易转向房地产开发和销售。

复牌后，业务表现仍不尽如人意，2012年开始大幅下滑，扣除非经常性损益后的净利润相继亏损。

2015年，该公司计划通过收购资产进行转型。

据《长江商报》记者报道，自2015年起，万方发展计划进行一系列收购，包括智翔网络100%的股权、北京和谐康复医院不低于51%的股权、网易信通60%的股权、奕譞医疗40%的股权、诗鬼信息100%的股权等。成交价为17.19亿元。此外，还通过参与增资获得了吉林珲春农村商业银行10%的股权。

除了收购，该公司还经常投资成立公司。2016年2月，投资2400万元成立万方财富投资管理公司，持股40%。一个月后，他投资成立了万方北池牙科医疗投资管理有限公司..同年8月29日，它又花了9900万元投资美国奥斯特胡特集团。去年7月，它投资5000万元成立了全资子公司万方耿弇医院管理有限公司。今年3月，该公司宣布将投资3000万元人民币，与万方集团、中信科技和陈小松共同建立万方添加剂。