联络互动16次并购资产激增13倍 47亿募资实际投入项目不足4亿

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在借壳上市四年后，接触互动(002280.sz)的主营业务陷入亏损。

今年上半年，公司实现净利润1.54亿元，但扣除非经常性损益后的净利润为亏损2.11亿元。

接受《长江商报》采访时发现，沟通互动的主要业务表现令人难以忍受，这与其产业布局密切相关。该公司的主要业务是开发系统集成和应用软件。2016年，公司为智能硬件建设等项目融资47.47亿元。然而，在实施过程中，公司四次改变筹资目的，筹资项目实际投资不足4亿元。

此外，为了提高业绩，公司采取了大肆收购资产的“捷径”，使其行业涉及电子商务、文化传媒、互联网金融、智能硬件、接触行业综合投资、数字运营等多个领域。

据《长江商报》记者不完全统计，自2014年以来，公司计划进行25次并购，计划投资58亿元，但实际完成的并购只有16次，交易价格达到36.93亿元。在M&A扩张的帮助下，该公司的资产超过100亿英镑，在三年半的时间里增长了13.23倍。

然而，许多公司的并购并没有达到预期。其中，美国电子商务公司新蛋(newegg)为其业绩支付了17.28亿元人民币，远远低于其承诺的目标，今年上半年亏损5900万元人民币。

如今，当公司资本继续流出时，应收账款和存货高，流动性压力大，偿债压力也不小。

4投资基金的变化

通过接触和互动筹集的投资资金的使用再次带来了变化。

昨天，联络互动宣布，今年10月19日，公司召开了董事会和监事会会议，审议通过了终止募集项目、用剩余募集资金永久补充营运资金的议案。经股东会审议通过，剩余募集资金及财务管理利息净收入总额为19.59亿元，用于永久补充营运资金。这也意味着该公司一度雄心勃勃的筹资项目将以失败告终。

上述筹款活动于2016年举行。当时，公司以非公开方式发行了1.68亿股股票，共募集资金48亿元。扣除发行费用后，募集资金净额为47.47亿元。

根据公司当时的披露，上述募集资金计划投资4个项目，即智能硬件32.47亿元，联系金融服务平台4亿元，渠道建设8亿元，补充营运资金3亿元。

然而，在实际的使用过程中，接触和互动是不断变化的。

2016年2月23日，公司表示计划购买位于北京市朝阳区望京街10号的3号楼房产，计划与金融服务平台联系的总金额为1.98亿元，渠道建设项目为3.8亿元，自筹资金为5.52亿元。

第二次变化发生在2017年6月30日。公司将智能硬件项目募集资金6.2亿元人民币变更为双赢，获得了迪安28%的股份。

一个月后，即8月，公司利用联系金融服务平台筹集的2.04亿元人民币，收购了慧兆坊51.33%的股权。

这是第四次改变募集投资资金的用途，即终止募集投资项目，将剩余的募集投资资金全部用于永久补充营运资金。

那么，47.47亿元的投资资金中，有多少实际用于投资项目？

据公告称，计划投资32.47亿元的智能硬件仅1.87亿元，渠道建设仅3.82亿元，尚未投入资金联系金融服务平台。

与上述筹资项目相比，实际用于补充营运资金的筹资总额达到32.33亿元，占筹资总额的68.11%。

为什么计划中的筹款项目不能如期进行？

对此，公司解释称，智能硬件市场前几年经历了激烈的投资和资金投入，已有大量创新产品上市，但突破性技术和产品从未出现，整体市场形势不明朗。公司决定放弃，同时终止了作为配套项目的渠道建设。此外，经过近几年的发展和转型，公司的主要业务是电子商务、文化媒体等。，公司将调整发展战略，集中优势优势，优先考虑市场中成熟的业务领域。

37亿M&A的表现没有达到预期

融资使用方向的频繁调整源于并购带来的主营业务多元化，但实际上，接触式和互动式并购目标的许多成果并未达到预期。

上述许多筹资变化都是用于资产收购，这也反映了联系和互动的外延扩大的激烈程度。

据《长江商报》记者不完全统计，自2014年上市以来，公司共发起25起并购，总成本58.11亿元，完成16家公司的并购，总交易金额36.93亿元。

通过大规模并购，接触和互动行业涉及电子商务、文化媒体、互联网金融、智能硬件、接触行业综合投资、数字运营等多个领域。因此，该公司的资产迅速扩张，从2014年底的9.61亿元人民币增长到今年6月底的127.14亿元人民币，仅在三年半的时间里就增长了13.23倍。

然而，大规模并购给接触和互动带来的利润贡献有限。

根据财务数据，2015年、2016年、2017年和2018年上半年，Contact Interactive的营业收入分别为6.76亿元、12.01亿元、123.45亿元和75.52亿元，同比分别增长109.72%、77.60%、927.71%和100.29%。与飙升的营业收入相比，净利润的增长要差得多。同期净利润分别为3.16亿元、3.54亿元、6523.42万元和1.54亿元，同比分别增长91.06%、11.92%、-81.55%和388.16%。扣除非经常性损益后，净利润分别为3.13亿元、2.29亿元、-1.64亿元和-2.11亿元，2017年至今年上半年的亏损表明主营业务盈利能力极低。

事实上，主营业务的亏损与其收购目标的业绩不达标甚至被亏损拖累有关。