监管层接连鼓气险资入市更灵活 华安保险试水

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主持人沈明:最近，监管当局发表了一份高调声明，鼓励发展长期基金，加强资本市场的机构投资者。今天，该报增加了保险基金对高质量上市公司的财务和战略投资；通过参与非公开发行、协议转让和大宗交易，鼓励私募股权基金购买上市公司股票，参与上市公司并购；从尽快完善上市公司股份回购制度的角度出发，请专家进行解读。

保险基金作为资本市场上的长期基金，一直备受各方关注。最近，监管当局作出了积极的声明，这被业界视为鼓励保险基金进入市场的信号。

10月19日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在接受《Be》采访时就当前经济金融热点问题表示，在鼓励市场长期资金来源的同时，要加强保险资金对优质上市公司的金融和战略投资，增强机构投资者实力，夯实市场长期投资基础。

同时，银监会主席郭树清在接受采访时也提出要充分发挥保险资金长期稳定投资的优势，加大保险资金对优质上市公司的金融和战略投资。允许保险基金设立特殊产品参与化解上市公司股票质押的流动性风险，不纳入股权投资比例监管。

10月13日，中国保监会保险资金运用司司长任春生表示，鼓励保险机构通过金融和战略投资方式投资优质上市公司和民营上市公司，并以更加灵活的方式积极参与解决上市公司股权质押的流动性风险。

金融研究所高级宏观策略研究员葛守敬向《证券日报》表示，这一信号表明，目前股票质押存在很大风险，这使得保险基金更具保险性质，走的是长期价值投资之路。同时，限于金融投资，鼓励长期保险基金进入市场，提供增量资金，可以直接引导基金化解股票质押风险，有助于提振市场信心。

保险基金已经逐渐进入市场。京达股份于10月14日晚宣布，公司控股股东华特投资与华安保险签署了股份转让协议，以每股3.2元的价格转让其9%的股份。转让后，华特投资持有公司12.8%的股权，华安保险持有公司9.99%的股权。

根据公告，华安保险收购京达股份的主要目的是通过股权投资维持和增加资产价值，并无计划在未来12个月内继续增持京达股份。这一转移不会导致公司实际控制人的任何变化。

关于此次股权转让，华安保险表示，京达股份基本面良好，属于一家高质量的民营上市公司，这只是公司众多股权投资的目标之一。这一次，京达股份加大了投资，采用了财务和战略相结合的投资方式，具有较高的投资价值。这种投资也有利于充分发挥保险资金的优势，有利于资本市场的稳定。

苏宁金融研究所宏观经济研究中心主任黄智龙对《证券日报》表示，目前a股市场估值过低的现象非常明显，相当一部分保险资金存在浮动损失。然而，由于投资比例的限制，很难增加头寸和降低持股成本。然而，中国经济的基本面和企业的盈利能力都没有明显恶化。相反，经济发展的质量大大提高了。在这种背景下，保险资本可能会大规模进入市场。一方面，它将充分发挥大资本规模和价值投资理念的优势；另一方面，也将降低保险资本的持有成本，保证保险资本未来的投资收益。

黄智龙表示，如果保险资金投资于股票和股票市场的比例不超过上限，保险资金将难以提供充足的流动性资金。因此，中国保监会针对股票质押风险的特殊保险产品不纳入比例限制，将为保险公司提供稳定股市的充足资金。

根据规定，保险公司股权资产投资的账面余额不得超过上季度末公司总资产的30%，单只股票投资的账面余额不得超过上季度末总资产的5%。截至2018年8月底，保险公司投资股票和证券投资基金的余额为19532.4亿元，占保险资金使用总额的12.43%。