映客港交所上市3个月股价急挫46%

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只有退潮时，我们才能看到谁在裸泳。

根据统计数据，《证券日报》记者发现，从香港股市来看，以盈科为代表的科技股跌幅居前。如果按照上市第一天的收盘价计算，截至10月19日，盈科的股价跌幅高达46.01%。

对此，有业内人士指出，“盈科股价持续下跌，这与目前直播行业表现不佳、用户流失严重以及盈科自身收入结构单一有关。”

上市后的三个月里，股价下跌了近一半

今年7月12日盈科在香港交易所正式上市时，发行价为每股3.85港元，发行价处于较低价位，市盈率约为10倍，超额认购约1.67倍。上市首日，收盘价为每股4.26港元，比发行价高出10.65%。

盈科在上市前几天表现良好，此后股价一直处于下跌状态，盈科的最低股价仅为每股1.79港元。截至10月19日，其股价为每股2.30港元，比上市首日收盘价低46.01%。

互联网行业资深分析师宁小平对《证券日报》记者表示:“盈科的股价一直在持续下跌，这与直播行业整体表现不佳、用户流失严重以及盈科自身收入结构单一有关。从总体环境来看，大多数直播平台mau(每月活跃用户)停滞甚至减少是不争的事实。与此同时，短视频平台的迅速崛起也对直播行业产生了巨大影响，分流了大量用户，抢占了大量用户时间。”

根据quest mobile发布的“cmnet 2018年半年报告”，2018年6月，每月娱乐直播同比仅增长2.2%，而视频短片同比增长103.1%。就总用户使用时间而言，现场娱乐的同比增长不到短视频的一小部分。

盈科公关总监黄琴在接受《证券日报》采访时强调，“盈科没有受到太大影响。目前，盈科一直在采取各种操作活动来带动直播室的气氛，主持人与用户之间的互动活动仍然相当频繁。”

然而，根据公开数据，大环境对盈科仍有一定影响。数据显示，自今年以来，盈科月的独立设备数量急剧下降。今年前五个月，盈科月独立设备数量分别为1849万台、1686万台、1443万台、1082万台和1088万台。五个月来，盈科月独立设备数量减少761万台，下降41.16%。

尽管直播平台表现不佳，但英科在收入方面仍严重依赖直播。根据盈科今年8月26日发布的第一份财务报告，盈科的收入主要来自直播、网络广告等。其中，上半年直播收入22.28亿元，占总收入的97.7%。前三年(2015年至2017年)，英科直播收入占总收入的比例分别为94.6%、99.8%和99.4%。

此外，财务报告还显示，今年上半年，盈科每季度支付198.4万用户，较去年同期的249万用户下降了20.32%。

积极拓展新的收入渠道

10月10日，盈科首席财务官李进在第三届香港中国券商论坛上坦言，“市场上有一种观点认为，直播已经过时。我们的观点完全不同。学习视频网站行业的发展历史。对于直播行业，我们也希望投资者能更有耐心和信心。”

《证券日报》记者注意到，事实上，盈科早在之前就开始为业务多元化做积极准备。

路演期间，盈科创始人兼首席执行官冯友生强调要拓展广告业务，并将其视为利润增长点。他说，之前广告业务的发展战略是保守的，因为它不想追求收入和影响用户体验，然后它会通过广告能力进一步扩大广告业务。

从盈科的财务报告中也可以看出，盈科的努力取得了一定的回报。今年上半年，其网络广告收入为4784万元，同比增长24倍以上，占总收入的2.1%；其他业务收入554.8万元，2017年上半年该业务收入仅为5000元，同比增长1000多倍。

“因为以前的广告和其他业务规模太小，虽然收入增长率惊人，但绝对数额并不高。”有业内分析人士指出，“英科并没有把所有赌注都押在直播业务上，但这种积极的态度仍然值得肯定。”

据报道，盈科今年早些时候成立了一个专门的广告销售团队。此外，6.0版修订后，“动态”、“关注”等标签也拓展了多维场景，盈科不断尝试提升广告承载能力和效果。

财务报告还显示，盈科今年将重点推进下沉战略，将推广渠道从一线城市下沉到二三线城市，或者采取城市竞争的方式，最终进一步扩大用户市场规模。与此同时，盈科还与B站联手打通双方的二级用户。

盈科的最新举措是在微信上推出一个微型商城“盈科精选”，涉及周边、进口美容、食品和奢侈品等多个类别。目前，紫禁城文昌、叶凡食品店等品牌已经入驻。

上述分析人士指出，“盈科有意从生活层面进入电子商务领域，涵盖吃、喝、玩等多个维度，甚至面向中高端消费者的商业模式全球采购也在盈科的布局之中。如果盈科能将自己的直播流量引入电子商务领域，自然有可能开辟新的收入渠道。”