证监会调整IPO被否企业重组上市间隔期：由3年缩短为6个月

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10月20日，中国证监会新闻发言人常德平回答了投资者对ipo企业作为目标资产参与上市公司重组交易相关政策的关注。常德鹏表示，为了应对市场需求，统一被拒绝企业重新申报IPO的监管标准，支持优质企业参与上市公司并购，中国证监会将被拒绝企业的IPO规划与重组间隔时间从3年缩短至6个月。

然而，国家商报记者注意到，今年2月23日，中国证监会官方网站发布的信息显示，对标的资产被宣布拒绝上市的重组项目，应加强监管。对于重组和上市交易(俗称借壳上市)，企业应在ipo被拒绝后至少运行三年后再规划重组和上市。

据记者不完全统计，自2017年以来，共有142家拟上市公司被拒绝上市，这意味着这些公司可以通过重组进入资本市场。

支持优质企业参与并购

10月20日，中国证监会新闻发言人常德平回答了投资者对ipo企业作为目标资产参与上市公司重组交易相关政策的关注。常德鹏表示，为防止部分不合格的ipo被拒绝企业绕过并购，登陆资本市场，证监会在前期发布了相关问答，对ipo被拒绝企业设定了三年的重组上市计划间隔期要求，并加强了信息披露监管。这种做法对防止监管套利和维护市场秩序起到了积极作用。考虑到拒绝ipo的原因是多方面的，在拒绝原因整改后，有很多公司治理规范、盈利能力良好的企业，他们利用资本市场发展壮大的呼声非常强烈。为应对市场需求，统一被拒绝企业ipo再申报监管标准，支持优质企业参与上市公司并购，促进上市公司质量提升，中国证监会将被拒绝企业ipo规划、重组和上市间隔时间从3年缩短至6个月。中国证监会将继续深化并购重组市场化改革，为国民经济高质量发展服务。

《国家商报》记者注意到，10月19日，中国证监会公布了近期关于加强并购监管的信息，表明上市公司并购在深化企业改革、提高公司质量、促进产业结构升级、服务实体经济发展等方面发挥了重要作用。近期，中国证监会将继续深化“分销服务”改革，结合企业需求，在上市公司并购领域推出一系列服务措施。

一是进一步简化行政管理，下放权力，鼓励市场化并购，提高审计效率。今年1-9月，全市场上市公司并购近3000家，同比增长69.5%，超过去年的总量。交易额近1.8万亿元，同比增长46.3%，接近去年水平。其中，仅117项指令需要中国证监会审批，行政许可的比例从去年的不到10%进一步下降到4%，市场活动大幅增加。今年国庆假期后，中国证监会推出了一个针对M&A小规模交易的快速审核渠道，简化了审批程序，为企业进行市场化M&A操作争取了时间..

其次，要继续深化改革，完善基本制度，充分发挥并购在服务实体经济中的作用。为筹集配套资金，放开并允许上市公司补充营运资金和偿还债务，以满足企业后续能力整合和资本结构优化的实际需求。对于收购少数股权的非金融资产，将取消对财务指标的限制，以服务于企业降低产能和调整结构的发展需要。对于处于交易核心的发行价格，我们应重视股东大会制定规则并由董事会迅速实施的公司治理作用，特别强调价格调整机制设计的合理性和董事会责任的及时性，并在市场化定价的基础上充分重视对中小投资者的保护。如果交易对手涉及一家拥有200名员工的公司，经检查中介机构的合规性后，可以依法参与并购重组活动。此外，积极支持优质境外上市中资企业参与a股上市公司并购，不断提高a股上市公司质量。

间隔时间从3年缩短到6个月

《国家商报》记者注意到，监管部门支持优质企业参与上市公司并购，中国证监会将企业ipo规划、重组和上市的时间间隔从3年缩短至6个月。早在今年2月23日，中国证监会官方网站发布的信息显示，对标的资产已被宣布ipo被拒的重组项目的监管力度有所加强。其中，对于重组和上市交易(俗称借壳上市)，企业应在ipo被拒绝后至少运行3年后再规划重组和上市。此外，对于不构成重组上市的其他交易，中国证监会表示将加强信息披露监管，重点关注拒绝上市和整改的具体原因、相关财务数据和经营状况是否与首次公开发行申报时相比发生了重大变化以及原因。

自去年首届“大发审计委员会”履职以来，对新股的严格审查给市场留下了深刻印象。据《国家商报》记者不完全统计，从2018年至今，独立选举委员会共审核了160家企业的首次申请，其中89家企业成功参会，11家企业被取消，56家企业未通过审核，4家企业推迟投票，会议率为55.6%。值得注意的是，大发审计委员会面对争议严格执行审计准则，ipo审计通过率达到新低，但ipo生态环境得到改善，这也是一件好事。根据东方财富选择的统计，从2017年到2018年10月20日，共有142家ipo公司未能通过发行审核，这意味着这些公司可以通过重组进入资本市场。