证监会出招提振市场信心 多因素力证A股处底部区域

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a股市场的波动引起了市场各方的极大关注。对于a股市场，迫切需要改变被低估的市场预期。10月19日，中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)党组书记、主席刘在接受《市场关注的关键问题》采访时，提出了增强市场信心的六项措施。

昨日，太平洋证券策略师金达来在接受《证券日报》采访时表示，上述六项措施根据其对市场的影响可以简单分为三类:第一，通过制定相应的规则，开放a股增量基金。私募股权基金等渠道可以投资股票，扩大对外开放，鼓励外资投资a股；第二，通过鼓励并购，加快a股资产质量的提高，从而增加市场资金的吸引力，如深化并购的市场化，鼓励私募股权基金参与上市公司的并购；三是控制杠杆基金对a股的连锁反应，降低市场波动性，主要体现在设立各种专项基金来应对股权质押风险。

“毫无疑问，上述措施确实能够在一定程度上提振市场信心，而目前市场最缺乏的就是信心。”金达莱说。

记者发现，自10月10日以来，上证综指小幅上涨0.18%，至2725.84点，随后呈下降趋势。尽管三大股指昨日全部呈红色，上证综指最终收涨2.58%，至2550.47点，但自10月11日以来的7个交易日中，上证综指仍下跌了6.41%。

根据金达莱的分析，a股市场的波动性最近有所加剧。一方面，它源于基本面的削弱。9月份，第三季度宏观经济数据和微型企业利润数据均呈下降趋势。此前，市场对国内经济低迷有一定的预期。因此，在数据验证下，市场情绪进一步悲观；另一方面，它主要来自交易行为。在市场持续低迷的背景下，股票质押、融资融券等杠杆基金可能被迫平仓。公开发行等机构投资者也因基金产品回撤的压力而出现被动抛售股票的闪电现象，进一步加剧了市场波动。

不过，金达莱也指出，目前的a股市场已经回落到2008年估值的底部，特别是今年一些表现良好的白马领袖跌幅超过20%，这表明目前的a股市场具有很大的投资价值。

“从目前的市场估值来看，即使它不是底部，也非常接近底部。”基岩资本副总裁岑赛银告诉《证券日报》，上一次历史底部出现在2013年年中，当时上证综指的市盈率约为10倍，而目前上证综指的市盈率约为12倍。从数字的角度来看，当前和上一个底部的市盈率相对接近；从上市公司的回购情况和历史经验来看，回购浪潮往往发生在a股的底部区间。因此，从当前回购潮的持续时间、规模和市场交易特征来看，这再次证实了当前市场已接近底部区间。