闲置资金趴账上不敢投资 上市公司靠购买信托产品过冬

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信托产品收益率上升，上市公司购买意愿明显增强。

10月13日，亚希亚股份有限公司宣布，最近与中国建设投资信托公司和万向信托公司签署协议，用自己的8000万元和8500万元资金购买无担保理财产品。

据记者统计，自今年年初以来，亚夏投资6亿多元购买信托产品。特别是，它的平均购买频率接近每月一次，这在所有上市公司中是罕见的。

有分析师指出，目前股市的盈利效果并不明显，上市公司不得不通过购买信托等理财产品，对分期持有的闲置资金进行现金管理，这有利于提高资金使用效率，提高公司业绩。

提高资金使用效率

2018年4月25日、2018年5月21日，亚夏股份有限公司第四届董事会第十二次会议暨2017年度股东大会审议通过了《关于利用闲置自有资金购买理财及信托产品的议案》，同意公司(包括全资及控股子公司)在保证正常生产经营资金需求的前提下，利用不超过20亿元的闲置自有资金购买保本及非保本理财及信托产品，并同意授权公司管理层及子公司

然而，对于这一决定，一些投资者质疑亚希亚为何没有回购低于其净资产的自己公司的有价值股票，而是去融资。记者注意到，该公司在互动平台上解释称，公司利用自有闲置资金购买无担保的短期理财产品，方便了公司灵活的财务管理，有利于提高公司收入和资金使用效率，不会影响公司主营业务的发展。

具体而言，本次亚亚投资有限公司购买的中国建设投资信托第306号(中耕福州)集合资金信托计划的起息日为2018年10月10日，到期日为2019年10月10日，预计年化收益率为10.2%。万向信托第287号房地产(即融安海盐岳明项目贷款集合资金信托计划)的起息日为2018年10月11日，到期日为2019年10月11日，预计年化收益率为9.3%。

根据亚夏股份的消息，截至公告日，公司到期理财产品的本金和收益已如期收回。在公告日前12个月内，公司用自有资金购买了7.6亿元的银行理财及信托产品(其中1.65亿元)，收回2亿元；利用部分闲置募集资金购买银行理财产品2.3亿元，回收1.95亿元。

值得注意的是，在上述投资基金中，信托产品达到6.1亿元，占所有理财基金的62%。其中，公司购买中国建设投资信托产品最多，达2.4亿元；购买浙江黄金信托产品2.351亿元；以人民币1.35亿元购买了万向信托产品。

“目前实体经济的经营状况并不好，也没有特别好的投资项目。”资深信托研究员袁奇伟表示:“现在信托产品的收益率很高。如果风险能够得到很好的控制，将对上市公司有利。”

截至2018年10月16日，亚希亚的股价收于每股4.79元，净资产为每股5.71元。一些投资者第二次质疑:股价是否低于被市场误判的净资产，还是公司本身毫无价值？亚夏股份表示，自今年年初以来，二级市场的股价受到了许多因素的影响。在做好工作的同时，它将尽力采取适当的措施保持股价相对稳定。

事实上，由于目前市场不稳定，亚夏股份不敢贸然回购，不得不选择一个更加稳定的信托市场。进一步说明公司利用自有闲置资金购买无担保短期理财产品较为方便，有利于提高公司收入和资金使用效率，不会影响公司主营业务的发展。

回报率正在上升

事实上，自今年以来，上市公司购买信托产品的热情并没有减弱。例如，8月23日，龙井环保局拟授权投资不超过5亿元购买五矿信托产品；9月12日，新三板上市公司多点科技认购五矿信托产品1000万元；9月22日，白银有色金属向6个定向信托计划投资25亿元；9月28日，富春环保以8000万购买了中融信托产品。在业内人士看来，上市公司购买信托产品的增加与锁定更高回报和增加利润有关。

记者注意到，亚希亚股份购买的这些信托产品的收益率在8.2%至10.2%之间。同时，公司购买的其他理财产品的收益率相对较低，有些理财产品的收益率甚至还不到上述信托产品的一半。

一些投资者表示，他们最近购买了理财产品，他们觉得收入在下降，没有以前那么高了。中国工商银行股份有限公司北京分行国茂支行副行长张然表示，与上半年相比，随着资本市场的变化，工行发行理财产品的收入基本保持稳定，并呈下降趋势。

另一方面，在信托产品方面，随着今年新的资产管理法规的出台和频繁的违约事件，上市公司购买信托产品的行为发生了一些新的变化。风信息统计发现，今年第三季度，共有34家上市公司进行了86次信托融资，同比增长34.36%；总采购规模47.16亿元，同比下降23.69%。记者注意到，尽管信托发行和设立的规模有所下降，但信托产品的收益率却稳步上升。

受益信托数据显示，今年1月1日至10月15日，信托产品年均回报率为7.82%，去年同期为6.67%。