基础产业信托发行回暖 规模收益齐升与政策支持密切相关

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受地方政府融资渠道收紧的影响，2017年第三季度以来，基础产业信托基金配置规模连续三个季度下降。目前，这一现象正在改变。自8月份以来，基础行业信任度持续回升，推出速度明显加快。根据受益信托网上统计，8月份集体信托市场发行的基础行业信托有252只，总规模为365.68亿元。与今年7月的1820亿元和220.58亿元相比，发行的数量和规模都有了明显的增长。从投资回报率来看，基础行业信托产品的平均回报率明显提高。根据用益物权信托网上统计，8月份发行的基础产业信托产品平均收益率为8.6%。

基础产业信托规模和收入上升的原因与政策支持密切相关。巴里信托博士后研究中心研究员顾晓明认为，7月份的中央政治局会议发出了一个积极的信号，建议加大基础设施建设的力度，以弥补不足。同月，国务院常务会议还专门提出，要加快发行和使用1.35万亿元地方专项债券，使在建基础设施项目推进初见成效。8月，国务院召开西部大开发领导小组会议，要求推进西部大开发。随着相关政策的不断实施，基础设施投资的高水平已经稳定下来，这为基础产业信托的发展形成了强有力的支撑。

然而，基础产业信托收益率的提高也与地方融资平台的融资压力有关。中南财经政法大学金融合作创新中心研究员李表示，监管部门对基础信托产品前期的罚款及相关处罚，对项目合规性的要求更高，风险溢价也更高，这将不可避免地导致预期收益的增加。顾晓明认为，上半年，由于金融去杠杆化等因素，地方融资平台面临融资压力，导致基础产业信托的预期年化收益率上升。随着政府资金投入和金融支持的增加，未来地方平台的融资压力有望缓解，收入预期增长有限。

一般来说，基础产业信托是一种安全性较高的信托产品，但我们应该关注投资风险。“我们需要注意项目本身的风险。对基础设施项目的投资具有强有力的政策，因此不确定性也很强。”顾晓明表示，在平台不允许政府背书的情况下，标的资产质量成为投资的关键，投资者需要更加关注项目本身的造血能力，同时结合当地的金融和经济条件做出综合决策，降低投资风险。