流动性释放 首套房贷利率下调空间增大

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在新年的第一周，央行发出了流动性一揽子计划，并宣布将金融机构存款准备金率下调1个百分点，包括分别于2019年1月15日和1月25日下调0.5个百分点。鉴于此次RRR降息，资本需求大、敏感度高的房地产行业一度成为各方讨论的焦点。

一些分析师认为，多年来，只要央行减持RRR，就会在一定程度上有利于房地产市场。

“对于房地产行业来说，RRR降息肯定会缓解房地产企业的财务压力。此外，对于按揭贷款的买家，他们也可以获得相对稳定的信贷价格。”中原地产首席分析师张大伟表示，尽管此次RRR降息的目的很明确，即确保市场流动性，尤其是小微企业和民营企业的流动性，但不可否认的是，房地产市场最终仍将受益。

壳牌房屋搜索公司首席经济学家杨现领认为，与历史相比，市场在宏观层面上处于流动性边际改善阶段。因此，此次RRR降息对房地产市场的影响主要体现在预期的改善阶段，实质性影响相对有限。此外，房地产市场不具备大幅反弹的条件，在当前形势下，整体房地产市场政策仍然吃紧。

事实上，央行宣布全面下调RRR利率，这完全符合此前的市场预期。去年底召开的中央经济工作会议将货币政策定为“紧而适度”,这表明未来空将有适度宽松的空间。

58房屋研究院首席分析师张博在接受《证券日报》采访时表示，从此次RRR降息所透露的信息来看，“三不变”的原则依然保持:一是稳健的货币政策方向不变。虽然此次RRR降息的范围不小，但主要目的是确保整体市场流动性合理且充足；第二，定向调控的方向不变。从流动性释放的角度来看，目标与以前的目标相同，都是针对小微企业和民营企业的；第三，房地产市场监管的基调保持不变。此次RRR降息仍未明确支持房地产市场。换句话说，RRR降息并没有直接惠及房地产市场。然而，值得注意的是，流动性的加速释放将真正有利于房地产市场在两个方面，即有可能减轻金融压力的住房企业伪装，抵押贷款利率可能再次降低，特别是对第一套自住住房，利率将由空降低，或进一步提高。