央行逆回购连停13日 资金面仍保持均衡

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临近11月中旬，由纳税期引起的流动性扰动开始出现。此外，央行继续暂停反向回购操作，市场资金宽松程度趋于趋同，货币市场利率有所上升，但整体流动性环境保持相对平衡。

分析人士指出，纳税高峰期即将到来，预计央行将在另一个日期重启反向回购，因此资金不会过于紧张，保持合理充裕的流动性环境将有助于股市继续企稳。

今天上午，央行宣布目前银行体系流动性总量处于合理充足水平，2018年11月13日不进行反向回购操作；这是央行连续第13个交易日暂停反向回购操作，同时当天没有到期的反向回购，实现了零释放零回报。

在这种背景下，由纳税期引起的流动性扰动开始出现，市场资金宽松程度趋于趋同，货币市场利率有不同程度的上升。11月13日，shibor全线上涨，短线大幅上涨。shibor隔夜上涨15.9个基点至2.468%，连续四天上涨；7天市净率上升0.9个基点至2.633%，14天市净率上升0.9个基点至2.636%。

在银行间质押式回购市场，截至13日收盘，银行间存款机构隔夜回购利率dr001继续上升14.5个基点至2.4484%，代表性的7日回购利率dr007上升2.78个基点至2.6326%，14日和21日回购利率也分别上升约9个基点和13个基点。

不过，据业内人士透露，今天的资金已转为昨日的吃紧态势。在早期交易中，流动性充足，隔夜加权价格被融化。7天价格与昨天基本一致，融汇价格大多在2.70%左右；下午，资金继续松动，报价上升。有时，一些机构会在一夜之间到7天内吸收少量资金，需求很快得到满足，这种平衡状态一直持续到会议结束。

“中期纳税期即将到来，预计央行将在近日重启反向回购。”郭盛证券的固定收益分析师刘玉指出，11月是全年纳税的一个小月份，纳税期对资本方面的影响比10月要小。此外，央行在最新的货币政策执行报告中提到，“要在补充中长期流动性的同时，及时平抑短期波动”，预计在央行的套期保值下，税收期间资本方面的收紧不会太大。