定了！中国人保即将上市 A股上市险企名单扩容至5家

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近日，PICC公布了a股网上申购和首次公开发行的中签率。在线分销的初始成功率为0.15%。PICC的在线订阅非常受欢迎。回调机制启动后，本次网上发行的最终成功率为0.4389%。

这是自2011年以来，a股市场再次迎来了一个大型综合保险金融集团。对于PICC这次重返甲级，业内人士也充满了期待。一些业内人士认为，目前保险行业估值相对较低，成本表现较高，这是一个很好的配置窗口。保险部门仍具有长期配置价值，这对PICC有利。“a+h”双重上市将进一步提升PICC未来的影响力和品牌声誉。

PICC是新中国第一家全国性保险公司，成立于1949年10月，至今已有近70年的历史。它是我国历史上最古老的保险公司。凭借过去70年积累的卓越市场声誉、广受欢迎的“中国人保”品牌、全面的业务布局和战略协同，picc永保保持着领先的市场地位。

根据2018年半年度报告披露的数据，PICC实现保费收入2861.6亿元，同比增长2.3%；净利润143.5亿元，同比增长12.2%；总资产10406.1亿元，突破万亿大关，在“世界500强”中排名第117位，综合实力强劲。

巨回报:a股迎来保险业航母

众所周知，PICC的a股回报早已荡然无存。

2017年5月16日，PICC在香港交易所宣布，为进一步完善公司治理结构，搭建境内外融资平台，拟申请a股首次公开发行并在上海证券交易所上市；2017年9月，中国证监会正式向会议提交申请材料。当时，PICC在上交所首次公开募股的排队人数是88人；2018年6月5日，中国证监会2018年第85次会议通过人民保险集团有限公司的初始申请，PICC成为继平安、中国人寿、中国太平洋保险、新华保险之后的第五家A+公司。h股同时上市的保险公司；9月底，中国证监会正式批准发行PICC A股。

值得注意的是，PICC是首家登陆中国资本市场的保险公司。早在2003年，PICC的子公司PICC P&C保险就在香港证券交易所上市，成为mainland China大型国有金融企业海外上市的“第一股”。2012年，PICC集团在香港交易所整体上市，成为首家在海外整体上市的中国金融保险集团。

目前，a股市场上有四家保险公司。PICC的特点和优势在于它专注于财产保险业务，具有明显的“按需”属性。业内人士表示，财产保险股是a股市场的稀缺目标，PICC回归将重新点燃市场对保险行业的热情。

一些投资银行家认为，从投资价值的角度来看，财险业务的负债期限较短，因此财险公司的利润对利率的敏感性不如寿险公司强。一旦遭遇低利率环境，利润的波动性小于寿险公司，利润的稳定性更强。

此外，从a股+h股四只保险股票的估值来看，a股的市盈率高于h股。据分析人士称，未来除财产保险外，中国人保还将有庞大的空业务线，各业务线之间有协同的条件，这将有利于中国人保a股的估值。

招商银行国际此前的研究报告也在一定程度上证实了上述说法。“PICC H股之前的股价分别相当于2017/2018年度预测市盈率的7.72倍/6.62倍和2017/2018年度预测市净率的0.90倍/0.73倍。估计的市场账户利率比历史平均市场账户利率低一个标准差，这是最近历史上最低的。

2018年，随着PICC“3411工程”的正式实施，其财产保险业务的优势将通过深化数字化、创新驱动发展、一体化和国际化四大战略得到进一步稳定，这将有助于增加其他业务板块的市场份额和维持承保利润。

资产突破万亿:多元化管理铸就民族品牌

作为拥有亚洲最大非寿险公司的保险集团，资本市场对PICC的看好不仅在于其在财产保险业务上的明显优势，还在于其多元化和协调发展。

目前，PICC拥有PICC P&C保险、PICC人寿保险、PICC健康、PICC再保险和PICC港等经营保险业务的子公司；拥有PICC资产、PICC投资控制、PICC资本、PICC养老金等企业资产管理业务。此外，PICC成立PICC金融服务公司，抢占金融技术领域，并在银行、信托等非保险金融领域进行战略布局。目前，PICC已经实现了整个保险产业链的布局，成为一个综合性的保险金融集团。

今年8月27日，PICC披露的中期业绩数据显示，作为“中国国有金融企业首次海外上市”的PICC，在国内非寿险市场仍保持优势。截至2018年6月30日，PICC P&C保险占财产保险市场的34.0%。上半年，PICC保费总收入2861.62亿元，同比增长2.3%；总资产规模达到10406.1亿元，超过万亿大关。

值得注意的是，在上半年市场状况不佳的情况下，PICC仍实现投资收益109.29亿元，同比增长9.6%；总投资收益率为5.1%，高于行业平均水平。此外，半年度报告数据显示，PICC目前资本充足。截至2018年6月30日，集团综合偿付能力充足率达到320%，核心偿付能力充足率达到244%，远远超过监管要求。