政协经济委员会副主任刘世锦：降杠杆需转变政绩评价机制

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中国人民政治协商会议全国委员会经济委员会副主任刘世锦10日就如何降低杠杆率发表了看法。

在同一天举行的北京大学中国财富管理论坛暨中国式财富管理研究所成立仪式上，刘世锦表示，正确的去杠杆化应该着眼于解决高杠杆背后的制度和政策问题，同时稳定杠杆和正常运行，从过度扩张模式转变为审慎或稳健运行模式，提高效率，逐步将杠杆率降低到适当水平。

在刘世锦看来，制度政策改革和渐进是去杠杆化的两大要点。

刘世锦说，国际经验表明，杠杆变化的特点是周期长，降低杠杆可能需要十年或更长时间。如果我们只是试图在短时间内降低杠杆率指标，而不重视必要的改革，或像有些地方那样采取行政措施过多地降低杠杆率，很可能达不到政策的初衷，适得其反。例如，由于政府信贷的支持，地方政府和国有企业应该降低杠杆率的压力更大，民营企业受到的影响更大；一刀切的杠杆率降低将导致信贷紧缩，影响正常运营。

他指出，当前高杠杆率背后有复杂的制度和政策原因:追求过高的增长率的绩效评价体系；政府与国有企业之间的软预算约束；金融和房地产泡沫刺激的过度扩张；公司融资结构和治理结构缺陷等。这些问题需要通过深刻的改革和金融创新来改变。

刘世锦建议有效地将经济发展转向高质量发展，并相应地改变绩效评估机制，以打破地方政府和国有企业长期存在的软预算约束；深化金融改革开放，拓宽服务民营经济、中小企业和实体经济的渠道。

“金融体系，特别是正规金融体系，应支持私营经济，使其符合私营经济对国家经济和社会发展的贡献。例如，银行系统向私营经济提供的信贷服务的比例至少应达到50%。”刘世锦还表示，他可以考虑增加发行低成本长期建设债券，为政府公共产品和服务提供财政支持。

刘世锦表示，降低杠杆率既是一种战略，也是一门艺术。要在深层次改革和短期平衡之间找到平衡点，打破刚性支付，避免大规模风险，并为其长期性和复杂性做好充分准备。日本的经验表明，长期愿景和战略决心尤为重要，这不仅是为了防止增长率因短期过度紧缩而下降过快，也是为了防止货币“放水”和中途降低杠杆。(结束)