主力资金净流入中止 金融板块遭遇撤离

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5日，沪深股市主要指标大幅波动，连续4个交易日主要资金净流入结束。对此，分析师指出，内外利好因素正在加速积累，a股反弹将持续。短期休整有利于芯片交换，为市场前景看好后修复市场打下良好基础。

停止净流入情况

5日，数据显示，沪深股市主要资金净流出为240.27亿元。按分类，中小板指数为54.19亿元，创业板指数为34.61亿元，沪深300指数为133.36亿元。前四个交易日(10月30日-11月2日)，两市主要资本流入分别为17.96亿元、57.11亿元、52.7亿元和280.67亿元。

由于该指数在10月中下旬达到2449，与10月前10天相比，主要资本流动明显减弱。5日，两市净流出超过240亿元，仅次于10月23日的299.31亿元。这也引起了一些市场担忧。反弹会提前停止吗？

据分析人士称，10月份，所有指数均大幅下跌，其中抗跌能力最强的上交所50指数下跌近6%，跌幅最大的中小板指数达到13%。类似的普遍下降在今年已经发生了很多次，分别在4月、6月和8月，这是今年10月份的第四次下降，这次的下降明显大于前几次。在前一次普遍下跌之后，它在下个月出现了起伏，所以至少11月的起伏是可以预料的。由于10月份的大幅下跌，整体复苏极有可能在11月份出现。

值得注意的是，5日，在三大股指中，创业板指数表现最强。对此，机构人士表示，创业板指数连续7个月收于负值，是历史上最弱的操作，月指数rsi跌至历史低点，严重超卖，反弹条件理想。反弹高度是指2016年4月以后的压力线和今年7月的小高点，约为1700点。由于之前的严重超低，最初的反弹速度会更快。

出售大型金融部门

从行业层面来看，5日，神湾28个一级产业中，综合、纺织服装和电气设备三大产业实现资本净流入，分别为13078.88万元、4092.32万元和2433.66万元。在主要净流出行业中，电子、非银行金融、银行、医药和生物的流出量较大，分别为32.34亿元、25.22亿元、21.62亿元和20.40亿元。

对比上述数据可以看出，资本净流入的三大行业没有共同的属性，在资本净流出较大的行业中，金融业成为“重灾区”，这也是本轮a股反弹的主要驱动力。

上周，券商板块的表现优于沪深300指数和非银行板块，但上涨的逻辑发生了重要变化。据中国证券报报道，过去两周，各种降低股票质押风险的政策相继出台，提高证券公司资产质量已成为共识。如果估值基于pb，理论上的相对收入大约等于“无信贷减值损失/(净资产-无信贷减值损失)”。在近期市场基本面不断改善的过程中，券商板块上升的逻辑在“资产质量修复”的基础上增加了一层“业绩修复”，预计短期内将继续获得相对收益。领先券商普遍拥有雄厚的资本实力、丰富的机构客户资源和完善的风险控制体系，在传统业务的股票竞争和创新业务的牌照申请中处于领先地位，具有较好的配置价值。

对于银行业，川才证券表示，从第三季度报告来看，28家上市银行净利润同比增长6.91%，行业基本面继续上升。展望第四季度，在稳健增长政策的指引下，贷款规模有望继续上升，充裕的流动性有助于银行将净息差保持在较高水平，银行资产质量可能出现分化。目前，该行业的整体估值利润率相对较高。短期而言，在监管政策的边际宽松下，资产质量较好的银行仍有配置价值。