预计募资60亿 中国人保A股申购开启

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11月5日，PICC在港交所宣布，11月1日完成对询价对象的初步询价后，将发行18亿股a股，发行价为每股3.34元人民币。如果此次发行成功，PICC预计共募集资金60.12亿元，扣除发行费用后，预计净募集资金为58.5亿元。11月6日，PICC股票被在线和离线购买。

根据PICC的说法，与3.34元/股的发行价相对应的市盈率是8.87倍。11月5日，PICC还在网上路演中回应了市场关注的话题。至于发行价格的确定，PICC表示，发行价格是根据多种因素确定的，包括发行前每股净资产、剩余报价和拟购数量、行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求和承销风险等。扣除发行费用后，本次发行募集的资金将用于充实公司资本。

安信证券投资银行部业务总监兼保荐代表人田竹表示，募集资金到位后，PICC的净资产将会增加。但是，值得注意的是，使用募集资金的收益在短期内可能不明显，公司的基本每股收益和稀释每股收益在短期内可能会被稀释。

从经营业绩来看，2015年、2016年、2017年和2018年1-3月，PICC实现保险业务收入分别为3882.1亿元、4398.13亿元、4764.44亿元和1705.45亿元，分别比上年增长13.29%和8.33%。同期，PICC实现净利润271.32亿元、208.03亿元、237.69亿元和73.94亿元，归属于母公司股东的净利润分别为191.76亿元、143.34亿元、166.46亿元和52.5亿元，盈利状况良好。

值得注意的是，今年1-9月，PICC合并净利润同比下降17.1%，而归属于母公司股东的净利润为121.18亿元，同比下降16.3%。下降主要是由于财产保险部门的净利润下降。PICC 1-9月净利润为131.9亿元，同比下降25.5%。

由于第三季度业绩略低于招股说明书的预期，副总裁李解释说，保险净利润下降的主要原因是为了应对市场竞争，增加了对优质汽车保险业务的费用投入，同时费用支出比例超过了所得税税前扣除限额，导致所得税费用增加。

在长期股权投资方面，投资银行部执行总经理、保荐代表人刘华新介绍，的长期股权投资包括对兴业银行、华夏银行、中国信用信托等公司的长期股权投资。截至2015年12月31日、2016年12月31日、2017年12月31日和2018年3月31日，PICC长期股权投资分别为533.08亿元、858.34亿元、977.4亿元和1003.6亿元，分别占公司总资产的6.32%、9.21%和9.21%

PICC董事长苗建民表示，a股市场回报给PICC带来了良好的机遇，但也带来了更多的挑战。未来，PICC将深入开展“3411”优质转型发展工程，即推进PICC P&C保险、PICC健康保险、PICC人寿三家保险公司转型，实施创新驱动发展战略、数字化战略、一体化战略和国际化战略，在中心城市打硬仗，保持没有系统性风险的底线。