地方政府债券发行规模两年连降，还债能力有限是原因之一

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1月23日，财政部发布的数据显示，2018年，全国地方政府债券发行量为41652亿元。其中，发行普通债券22192亿元，特种债券19460亿元。与2017年相关数据相比，去年全国地方政府债券发行总量减少1929亿元，其中普通债券1427亿元，特别债券502亿元。

财政部预算司副司长王科兵此前表示，2017年全国地方政府债券发行量为4.36万亿元，比2016年减少1.69万亿元。迄今为止，地方政府发行的地方政府债券规模已连续两年下降。据报道，2017年这一指标的下降是由于替代债券的规模缩小。2018年，替代债券的数量也有所减少。数据显示，去年全国发行的置换债券和再融资债券总额为19947亿元，而2017年置换债券规模为27683亿元。

对外经济贸易大学教授丁向《新京报》记者解释说:“控制地方政府债务是当前宏观经济管理的重点和难点。为什么地方政府债券的规模在下降？原因有三，一是积极控制规模，防范风险；其次，地方政府的债务偿还成本不断增加，其债务偿还能力有限；第三，整个金融市场的吸收能力也是有限的，这意味着债券不能发行。”

此外，财政部预算司副司长郝磊在23日举行的2018年财政收支新闻发布会上表示，截至2018年底，中国地方政府债务余额为18.39万亿元。如果用负债率(债务余额/综合财力)来衡量地方政府债务水平，2018年地方政府债务比率为76.6%，低于国际公认的100%-120%的警戒线标准。此外，中央政府债务余额为14.96万亿元。根据国家统计局公布的国内生产总值初步计算，政府债务的负债率(债务余额/国内生产总值)为37%，低于欧盟60%的警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家的水平。

然而，《新京报》记者注意到，2018年3月7日，时任财政部长肖杰曾表示，“截至2017年底，中国政府债务比率，即债务余额除以国内生产总值的比率，为36.2%。”相比之下，2018年政府债务比率比上年增长了0.8个百分点。

丁说，近10年甚至20年来，债务经济始终是中国经济的一大特色，即以政府信贷为支撑，在全社会范围内举债，主要吸收资金用于民生工程的投资和建设。面对国内外复杂的经济环境，扩大政府债务规模，大规模减免税费是改善当前经济形势的必然选择。

“目前，中国的负债率仍在合理范围内。但是，我们不应该只看负债比例的多少，而是要看负债形成的资金所投资的项目是否真的能够产生效益和效率，这才是关键。从中长期发展趋势来看，回归财政稳定，摒弃“赤字幻觉”，重建经济体制，巩固财政资源基础，实现国家的富强是中国财政改革和转型的目标追求。”丁对说道。