整合葡萄酒业务 *ST皇台“病急乱投医”

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在又一波动荡之后，甘肃皇太酒业有限公司(以下简称“皇太”)在第三季度亏损数据披露后不久，采取了整合业务的重大举措。11月2日，*st皇太宣布，拟与公司最大股东上海侯丰投资有限公司(以下简称“上海侯丰”)共同设立控股子公司甘肃侯丰酒业有限公司(暂定名)。《今日北京商报》记者试图就公司未来的葡萄酒业务和白酒业务规划与st Huangtai进行沟通，但截至发稿时，他尚未取得联系。白酒行业专家表示，转酒是st皇太“急着去医院”的表现，但转型仍没有突破，通过融资等手段难以实现自救，模式、品牌、消费者等深层次的根本性问题仍有待解决。

救命稻草整合葡萄酒业务

据悉，此次成立的甘肃侯丰酒业有限公司将由圣黄台和上海侯丰以实物和现金两种方式共同持有。其中，*圣皇太提供了4416亩葡萄基地和酿酒车间的机械设备，上海侯丰以现金形式出资100万元。公司主要业务是葡萄酒生产和销售，葡萄种植，注册资金1亿元。*st皇泰公开表示，此次对外投资中控股子公司的设立和关联交易整合了与葡萄酒业务相关的资产和资源，这是公司业务发展的需要，有利于公司的长远发展，不存在横向竞争等问题。

然而，业内人士对圣黄台的这根“救命稻草”并不乐观。根据中国商业研究院的数据库，自今年年初以来，全国葡萄酒产量一直呈下降趋势。1月至9月，全国葡萄酒产量为45万升，同比下降5.1%。业内人士指出，随着消费的进一步升级，中国葡萄酒消费者的品牌意识正在增强并逐渐成熟，国内葡萄酒市场将面临一定的压力和困难，同时迎来更大的机遇。目前，国内葡萄酒市场的品牌化和集中化形式越来越明显。此时，*圣皇太进入葡萄酒市场的选择可能不是“最佳选择”。

资深白酒行业专家金玉凤今天对《京华商报》表示，去产能、去库存、去杠杆化、降低成本和短期补偿是中央宏观调控的总体政策。目前，白酒行业已经完成去库存化，去杠杆化仍在进行中。只有去产能是一项长期的工作，在这个过程中，白酒企业肯定会退出。转酒是圣皇太“急着去医院”的表现，但圣皇太很难实现转型，因为目前企业转型没有突破。此外，虽然st皇太一直在通过融资等方式自救，但只能解决某些财务问题，模式、品牌、消费者等问题仍有待解决。

据了解，在2000年，*圣皇太被列为葡萄酒企业的名称，并一再被宣传，它有10，000亩高品质的葡萄园在武威。然而，由于上市后葡萄酒业务发展不尽如人意，它并没有打造自己的葡萄酒品牌。因此，圣皇太的业务逐渐转向白酒，并取得了一些成绩。不幸的是，经过白酒“黄金十年”的洗礼，圣黄台渐渐变得寂寞。在中国白酒品牌化和资本化消费升级的背景下，白酒行业呈现出挤压式发展。业内普遍认为，目前白酒市场的基本情况是，民族品牌压制省级龙头品牌，省级龙头品牌压制地方品牌，“圣皇太产品近年在市场上很少见。”

收入下降了70%，重复调整不起作用

事实上，早在2017年，*圣皇太就已经组织了葡萄酒业务。2017年6月30日，*st皇太宣布，根据账面价值，计划将公司拥有的与葡萄酒业务相关的部分资产和负债转移至全资子公司凉州皇太。然而，连续两次对葡萄酒行业的评论并没有给圣皇太的表现增添多少色彩。根据st皇太发布的最新第三季度财务报告，今年前三季度，st皇太实现营业收入950.39万元，同比下降76.61%；上市公司股东应占净利润为-4190.83万元。

鉴于业绩不佳，*st皇太在第三季度报告中回应称，丢失的散装成品酒今年在当地市场低价销售，导致出厂价和市场价倒置的影响未能消除，而老产品销售没有好转，销售严重萎缩，公司开发的新产品尚未上市。

近年来，为了扭转业绩下滑的局面，调整公司的资产结构，st皇太做了各种尝试。2017年3月，*st皇太出售了番茄资产，并表示将专注于葡萄酒行业；2018年，*圣黄台改变了早期儿童教育，但它们都是“未完成的”。

业内人士指出，连续两年扩大葡萄酒业务无疑是为了提振业绩，摆脱“戴帽子”。然而，目前国内葡萄酒市场的竞争日益激烈。除了张裕和长城这两个本土品牌，海外进口葡萄酒也有很多影响。通过进一步整合葡萄酒业务，很难说圣皇太能否最终扭亏为盈，顺利“脱帽”。*st皇太正逐步被资本市场推出，缺乏主要产品和潜在产品的st皇太可能在未来退出资本市场，或转移到其他企业上市。另外，*圣皇太有很深的缺点，基本上很难从根本上改变它。

时间紧迫。翻身的机会不多