退市股重新上市首单面世有利于保护其投资者利益

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截至今年第三季度末，畅游5的投资者人数接近12万。畅游5的重新上市是对这些投资者合法权益的最好保护。

自2001年4月23日以来，那西塞斯电气公司启动了a股上市公司的退市，已有17年半没有退市公司重新上市的案例。换句话说，退市几乎判了上市公司死刑。然而，这种情况在今年11月2日结束。

11月2日晚，畅游5号宣布收到上海证券交易所的通知，同意其股票在上海证券交易所重新上市。三个月内，公司董事会将完成公司股份在全国中小企业股份转让系统中的终止上市程序，对公司股份进行重新确认、登记和托管，并在完成相关程序后申请股票上市交易。

该公司上市后，其股票将按照规定在上海证券交易所的风险警示板上交易，直至该公司重新上市后披露第一份年度报告。这也意味着，自a股退市制度实施17年半以来，第一批退市股票已经正式上市。

对于a股市场来说，这是一个里程碑式的事件。这表明退市股票的重新上市不再仅仅是一种制度性的监管，而是一种现实中可以实现的渠道，也为其他退市公司树立了榜样。作为“第一只退出市场的央企股票”，畅游5号在经历了四年的退市后，终于重返a股市场。

2014年6月5日，畅游5因连续四年亏损从上海证券交易所退市，并于同年8月6日在股份转让系统上市转让。在退市的那一年，公司进行了破产重组，剥离了损失最大的超大型油轮，减轻了巨额债务负担。此后，公司通过自身努力，在不改变主营业务和实际控制人的情况下，逐步提高和恢复了持续盈利能力和经营能力。

畅游5公司2015年至2017年三个会计年度经审计的非净利润分别为6.11亿元、5.29亿元和3.8亿元；经营活动净现金流量32.41亿元，营业收入分别为54.79亿元、57.81亿元和37.29亿元。截至2017年末，上市公司股东应占净资产为33.44亿元，符合重新上市的财务指标。

为此，畅游5号于今年6月4日向上海证券交易所提交了重新上市申请，这是上海证券交易所退市后第一个申请重新上市的个案。6月8日，长航石油运输收到上海证券交易所重新上市申请文件更正通知，要求公司对申请文件进行更正。6月23日，上海证券交易所受理了长航石油运输公司的上市申请。11月2日，上海证券交易所经总经理办公会议审议，根据上市委员会的审议意见，决定依法批准公司重新上市。

市场上对于畅游5的重新上市有不同的声音。有人认为a股通过退市清理垃圾股的过程还远未结束，现在退市公司重新上市，不利于a股市场清理垃圾股。这种观点并不主张退市公司重新上市。然而，笔者认为，我们应该欢迎退市公司重新上市，并欢迎它们以全新的面貌重返a股市场的怀抱。

首先，我们应该看到畅游5的重新上市符合a股市场的规定。也就是说，畅游5的重新上市不是一种特权，而是一种市场行为，体现的是法治而不是人治。在这种情况下，畅游5的重新上市是无可非议的，这是对现有法律法规的尊重。因此，我们欢迎畅游5回归，拥抱回归a股市场。

其次，畅游5回归a股市场是对公司退市后努力的肯定，畅游5的回归不是垃圾股的回归。毕竟，畅游5号在退市后破产重组，完全符合重新上市的要求。因此，再次上市的畅游5不能再简单地被视为垃圾股。

当然，作为监管机构，严格审批畅游5的重新上市是题名的意义所在，对不符合重新上市条件的公司是不可能蒙混过关的。

此外，畅游5的重新上市有利于保护投资者的利益。目前，上市公司退市基本上是“裸退”，没有采取有效措施保护投资者权益，退市损失全部由投资者承担，形成了上市公司退市、投资者买单的局面。

正因为如此，长友5的退市有利于保护长友5的公众股东的利益。截至今年第三季度末，畅游5的投资者人数接近12万。畅游5的重新上市是对这些投资者合法权益的最好保护。