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今年8月,基于认购开始日期的新基金发行数量创下五年来的新低,而清算数量创下新高。据业内人士称,一方面,公共基金需要培养“内在力量”,搞好业绩,并依靠业绩来做大规模;另一方面,必须“打破游戏”,寻求创新之路。

发行锐减清盘大增 公募基金加速“去库存”

低循环

据统计,根据认购开始日期,8月份仅有13只新发行基金,为2013年以来的月度低点。其中,有1只股票基金、3只混合基金和9只债券基金。就发行份额而言,上个月的发行份额也是2013年以来最低的,只有54.2亿份;平均发行份额为4.17亿份,仅次于2017年1月的3.93亿份。此外,8月份发行的股票型基金份额也创下了五年多来的新低,发行的唯一一只股票型基金是中国创业板推出的关联基金。

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值得注意的是,8月份设立的基金数量为58个,没有显著减少。其中,股票基金和混合基金的数量分别为5只和23只,处于2017年以来的较低水平;债券基金的数量已经达到30只,这是一年多来的最高水平。然而,从发行份额来看,8月份成立的基金总发行份额仅为236.02亿股,为2016年以来单月最低,平均发行份额也创下去年6月以来的新低。

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目前,违约发行期延长至三个月的基金产品越来越多,这也反映了产品的不良状况。上海证券基金评估研究中心主任刘益谦认为,基金发行的低迷仍然与市场分不开。他表示,当市场盈利效果不强时,投资者参与基金投资的热情相对不足,基金销售的难度也相应增加。一位市场人士表示:“从以往的经验来看,当市场不好的时候,基金就不是很好。”

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虽然基金发行处于低点,但股市整体估值处于低位,相关基金可能会带来更好的回报。据一位公共基金研究员称,统计数据显示,在2001年9月至2015年6月15日建立的898只股票型和部分股票型混合基金中,上证综指3000点以下的产品一年平均回报率为29.15%,两年平均回报率为44.91%,三年平均回报率为70.12%。对于长期投资者来说,目前a股的整体估值是有吸引力的,这是进入市场的好机会。

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清算基金创下新高

在新基金发行低迷的情况下,在《证券投资基金清算管理暂行办法》发布前设定的基金继续加速。风能数据显示,8月份到期的基金数量(针对不同股票单独计算)达到74只,超过了7月份的72只。截至8月底,今年清算的基金已达415只,大大超过了去年的150只。2015年之前,只有7只公共基金被清算,2015年和2016年的清算数字分别为55只和35只。

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刘益谦表示,基金清算是近两年的普遍现象。一方面,由于基金产品数量不断增加,产品同质化现象明显。在同质化竞争的背景下,市场上的弱势产品将被淘汰;另一方面,随着机构退出市场,机构的一些定制产品已经没有生存价值。在他看来,将来会有越来越多的基金清算。

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“事实上,今年以来已经有很多清算案例,许多清算产品都是机构定制的新产品。特别是,新基金的整体表现跌至近三年来的最低点。由于市场低迷,新基金失去了投资优势,将面临转移头寸、转换或直接清算的选择。此外,在机构定制产品受到限制后,没有新的资金进入,导致产品规模非常小。”北京的一位业内人士也表示。

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据有关人士透露,“目前,证监会已经进行了严格的调查,只有在规模小于5000万或者持有人数量连续60天小于100人的情况下,才可以进行清算。”然而,目前的偏见是,清算必须在不拖延时间的情况下进行。因此,今年的清算现象非常明显,而且数量也比较大。”

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努力培养“内功”

基金公司如何应对基金发行量的急剧下降和清算量的大幅增加?在刘益谦看来,“首要任务是培育‘内在力量’,特别是对于投资研究体系和市场体系的建设;第二个是“打破游戏”。在当前环境下,我们依靠基金公司寻求创新之路。未来,尤其是中小基金公司将面临越来越大的压力。”他进一步指出,在当前环境下,鼓励投资者长期投资实际上是一件负责任的事情。作为一种营销策略,固定投资是大多数投资的正确选择,不仅在当前市场,而且在任何市场。

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一位公开基金从业者认为,在基金清算正常化的情况下,基金公司必须先做好工作,不能为了发行而发行。基金公司的收入与规模挂钩,规模应该来自业绩,而不是来自对产品的认可。在公共基金的早期,一个公司一年只能批准一两个产品。在那个时候,产品的认可是非常珍贵的,获得认可就等于获得了规模。但现在基金审批基本上很容易得到,而且可能不可能得到银行的发行时间表,所以关键是要做好业绩。

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一位公募基金人士建议,从基金公司的角度来看,背景相同、需要清算的基金可否进行合并,以保护投资者的利益?例如,同一个托管银行的几个不是定制产品的基金产品可以合并吗?据该人士称,目前,一些投资者不愿收回资金。对于基金公司来说,返还募集资金也会影响基金规模。在这种情况下,我们可以考虑将主要投资者为散户投资者、近两年规模逐渐缩小且不足5000万的基金产品纳入公司更好的产品。

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