眼下主业盈利渺茫 科大讯飞能否敲破坚冰

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科达讯飞面临的智能语音盈利问题是业界普遍面临的问题。全球语音公司目前没有良好的商业模式和盈利能力

饱受问题困扰的科大讯飞没有提交令投资者满意的季度报告。许多分析师告诉投资者，HKUST讯飞面临的更大挑战是如何将其核心业务——智能语音技术——商业化，以及如何赚钱，这在短期内是无法解决的。

投资与回报不成比例，这是IFlytek面临的最直接的问题。10月24日，科达讯飞发布的第三季度报告显示，今年1-9月，公司实现营业收入52.83亿元，同比增长56%；归属于母公司股东的净利润为2.19亿元，同比增长29.94%，扣除后归属于母公司的净利润仅为2462.67万元，同比下降79.75%。如果仅计算第三季度，扣除后的净利润为443万元，同比下降89.65%。如果不计入资产减值损失，其主营业务的营业利润仅为616万元，营业利率仅为0.3%。

财务数据很糟糕

此外，今年前三季度，科达讯飞R&D总费用达到6.98亿元，同比增长69.45%；销售费用11.79亿元，同比增长68.75%。

值得一提的是，今年前三季度，HKUST讯飞非经常性损益金额达到1.94亿元，同比增长1.47亿元。其中，非经常性损益主要来自政府R&D补贴、处置可供出售金融资产和子公司少数股权，分别为5700万元和5900万元。

根据iflytek的解释，它正处于ai爆发的关键窗口，公司将继续加大在相关领域的研发投入、生态系统建设以及教育、政治和法律、医疗保健和智慧城市等关键赛马场的市场布局。因此，前三个季度员工规模迅速增加，导致管理费用增加，直接导致扣除前三个季度非经常性损益后的净利润下降。

受“同声传译假门”和“侵占国家级自然保护区”等事件的影响，今年iFlytek的股价和市值缩水了一半。

HKUST讯飞秘书长办公室拒绝接受《投资者新闻》记者关于第三季度业绩的采访，HKUST讯飞品牌管理部总经理、华南公司副总裁吴俊华也对此表示不便。

华南一家知名经纪公司的电脑行业一位不愿透露姓名的首席分析师告诉投资者，该公司第三季度的盈利如此疲弱，主要是因为该公司目前正处于投资期。“非净利润的扣除主要与公司业务投资期的长短有关，我们预计短期内很难改变到明年上半年。我们去年给这家公司评级，但今年它就没了。虽然我们关注公司的业绩并与管理层沟通，但我们现在不会对公司进行评级，主要是因为盈利能力。”

对于iFlytek的利润预测和投资建议，平安证券分析师雷岩在10月24日发布的研究报告中指出，从今年至今的经营情况来看，公司的收入规模迅速扩大，但人员的急剧增加和高额投资明显抑制了利润的释放。虽然招聘已基本准备就绪，将适度缓解第四季度费用方面的压力，但全年非净利润的扣除仍有压力。

10月25日，HKUST讯飞董事长刘庆峰公开承认，公司目前压力很大，必须从源头上通过技术创新保持战略实力。

智能语音是有利可图的

雷岩还指出了IFlytek的三大风险:激烈竞争的风险。公司以人工智能技术和应用为核心业务，作为行业热点，英美烟草等巨头和许多初创公司都在关注这一领域，激烈的市场竞争可能会影响公司业绩。技术进步没有达到预期。作为一项革命性的前沿新兴技术，人工智能的技术水平还远未成熟。如果技术进步不像预期的那样，公司在研发上的高投入可能会导致亏损。

商业化进程缓慢。为了产生商业价值，人工智能技术仍然需要依靠合适的应用场景来登陆。如果登陆进度缓慢是由于市场认可度低或其他因素造成的，也会给公司的运营带来压力。

iFlytek曾被誉为“人工智能的第一股票”，其核心和最重要的业务是智能语音，包括翻译、iFlytek输入法、会议系统、车载系统等。iFlytek已经形成了一系列基于智能语音的产品矩阵。甚至在医疗领域，基于智能语音技术的“智能医疗助手”也通过IFlytek提出，它可以在与医生和病人交流的过程中生成电子病历。

但是如何用聪明的声音赚钱是一个长期存在的问题。对智能语音有着深入研究的CICC董事总经理、电子技术硬件行业首席分析师黄乐平在接受《投资者新闻》(Investor News)采访时坦言:“语音市场似乎已经发展起来，但没有盈利的科技公司，一些盈利的科技公司属于平台一方，比如亚马逊(Amazon)、ios或小米(Xiaomi)，因为智能算法很难赚钱，而且可计数的产品很少，所以只能做语音识别。不可数的东西相距甚远，可数的差异也不大，难以实现。”