中邮人寿总经理党均章:寿险业资产负债管理还处在初级阶段

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中国网络金融2018年11月2日今天，2018年中国金融年度论坛2018年中国保险业年度峰会召开。中国邮政人寿保险股份有限公司总经理党张钧在会上表示，中国寿险行业的资产负债管理仍处于起步阶段。

以下是部分文本记录:

各位嘉宾，早上好。我很高兴参加2018年中国保险业年会。我交流的话题是寿险公司实施资产负债管理的现状、困难和一些不成熟的建议。下面交换的意见只代表个人，不代表机构。

资产负债管理是保险公司管理的核心工作。特别是对于转型发展中的寿险公司来说，资产与负债如何有效匹配？自今年3月监管机构发布《保险机构资产负债管理监管规定》以来，有效运用资产负债产品策略降低风险、提高利润、增强市场竞争力，在促进保险业资产负债协调联动、引导行业回归原点方面发挥了重要作用。它将对保险业的拓展和开放转型发展产生深远的影响。

让我们就实施资产负债管理的相关问题谈一些粗浅的看法，供大家交流。

一、寿险公司资产负债管理现状。

首先看看中国，国内保险公司探索资产负债管理通常要比国内银行业晚5到10年。与银行等其他金融机构相比，寿险公司的负债期限大多为5-10年，有些超过20年，负债的精算参数更为复杂，有些负债具有保证收益的承诺，资产投资的范围和种类也比其他金融机构多。可以说，保险公司是目前经济结构单一的最广泛的机构类型。目前，资产期限短于负债期限，整个行业存在一个实际问题，即难以有效对冲风险。在复杂的地理环境中，地理波动可能对第一家公司产生不利影响，尤其是以公允价值计价的资产，对资产收益的影响更大。刚才孙教授说，整个保险的投资收益率将下降到去年的一半左右。

寿险公司还面临着再投资的风险和无法实现保证收益的风险。另一方面，2004年以前，寿险行业投资的资产相对简单，主要是存款、政府债券和经营债券。因此，寿险公司更注重负债方面，主要采用负债驱动资产的发展模式。2004年后，随着股权和基础设施的逐步放开，包括股份制商业银行的非标准化，保险投资变得更加活跃。一些投资能力强、风险投资积极性高的公司开创了资产驱动负债模式，此时出现了资金短缺、长期配置的局面。总的来说，资产负债管理的难度越来越大，特别是在最近一年，保险资金需要更多的关注。

从我国寿险行业资产负债管理的现状来看，我个人认为还处于起步阶段。业绩有几个方面，一是虽然资产负债管理相似，但仍有一定差距。随着监管要求的发布，快速支付的管理体系和框架体系可以在短时间内建立起来。在相当多的公司中，它只能满足表面上的相关要求，而只能实现相似性。从公司治理到管理，资产负债管理的概念深入到决策和管理的各个方面，并且是相似的。一些公司的子资产和负债管理功能相对简单，资产配置和负债之间的管理和联系不到位、不紧密。在运营方面，不同的公司对资产侧和负债侧业务的重视程度不同。目前，资产负债率管理的量化评价和能力评价正在实施，这使得资产负债错配的风险更加明显。但是，如果科学的资产负债管理机制能够真正转化为经营管理的实际效果，可能还需要一个过程。这是一个方面。

另一方面，寿险资产负债管理的环境需要进一步规范。从债务环境来看，目前国内市场并不完全发达，保险的密度和深度也不如国外发达市场。尤其是各种寿险实体与寿险等产品之间的市场竞争依然激烈。因此，各公司的销售压力不断增加，债务方面的需求和调节也越来越多。在这种情况下，资产方的投资压力不断加大，没有足够的条件冷静地开发资产，进行紧密联系和双向沟通。就投资环境而言，缺乏从根本上解决多头资金和空头配置问题的实质性工具。就寿险公司的内部管理文化而言，资产管理的普及程度还很低，资产负债管理制度的实施可能还不到位。一系列系统性的事情，如公司内部的决策和实施评估，可能不会形成一个闭环。

第三，寿险行业的资产负债管理基础仍然缺乏。

从硬件基础来看，虽然一些大型保险公司和金融集团在分工流程和模型技术上比较成熟，人员配备和系统建设也比较完善，但他们也建立了技术水平较高的资产配置测试支付管理模型，有些还实施了一些先进的工具，如根据投资回报率动态调整，将压力测试的结果应用到资产负债管理等内部管理需求中。最近，行业内出现了一些值得借鉴的先进情况。然而，相当多的公司仍处于专业资产负债管理的初级阶段。