稳汇率新动作 央行在离岸市场首发人民币央票

本篇文章1112字，读完约3分钟

10月31日，中国人民银行宣布将于11月7日在香港发行两张央行票据，这是中国央行首次在离岸市场发行人民币(6.9757，0.0085，0.12%)的央行票据。当人民币兑美元汇率接近“关键心理关口”时，央行在离岸市场发行央行票据，对于当前外汇市场的稳定运行和交易者的预期无疑具有现实意义。

今年9月，中国央行披露，它可能会在香港发行央行票据。9月20日，中国人民银行与香港金融管理局签署了《关于债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，旨在促进中国人民银行在香港发行中央银行票据。

10月31日，央行宣布将首次在香港发行两张人民币央行票据，一张为期三个月，一张为期一年，发行量为100亿元。

在9月20日和10月31日的两次公告中，央行均表示此举“将丰富香港信用评级较高的人民币金融产品，改善香港人民币收益率曲线。”

在业内人士看来，央行向离岸市场发行央行票据的重要性绝不仅限于此。央行票据的本质是央行为调节流动性而发行的债券。当央行发行央行票据时，它会返回流动性，而当央行票据到期时，它会反映流动性。同样，央行可以通过在香港发行人民币央行票据来调节离岸人民币市场的流动性。

流动性的变化会引起资本价格的变化，进而可能引起汇率的变化——利率和汇率是货币的两面。根据经典的利率平价，利率可以决定汇率的变化。由于离岸市场人民币“池”中的“水”本来就比在岸市场的“水”少，如果中央银行开出票据取走一部分“水”，离岸人民币“池”中的水量就会减少，利率也会相应上升。从提高空的金融成本或提高人民币利差吸引力的角度来看，这是可以预期的。随着内地资本市场的不断开放，内地与香港市场的人民币汇率联动增强，离岸人民币汇率的变化将对内地人民币汇率产生影响。

有鉴于此，央行在离岸市场发行央行票据，对于当前外汇市场的稳定运行和交易者的预期无疑具有现实意义。

由于美元走强、海外市场波动和市场预期的变化，自8月底以来，人民币兑美元汇率在一轮贬值过程中再次出现，人民币中间价已从6.81元左右逐渐降至6.96元以下。10月31日，人民币兑美元中间价定为6.9646元，这是自2008年5月中旬以来10多年来的最低水平。自去年10月以来，人民币汇率指数也创下历史新低。同时，美元指数(97.1090，0.0046，0.00%)突破97，显示出自6月以来突破操作区间的上升趋势。市场预计，在全球经济增长差异加大的格局下，空将上调美元指数。无论从哪个角度看，稳定人民币汇率的压力都在增加。

可以说，当人民币接近关键的“心理关口”时，央行向离岸市场发行央行票据具有稳定外汇市场预期的强烈信号意义，也反映了相关各方维护外汇市场稳定的决心和能力。