私募只为“管理费”？ 但斌回应质疑：客户是傻子吗

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中国商报郭鲁清

但是宾说:“我已经对这个捏造的总结做了很多声明，这是一个虚假的谎言。”再次强调，2015年之前，东方港主要是通过专户管理，没有任何管理费，客户不赚钱，我们没有任何收入。请明辨是非。”]

“如果这就像是伪造的会议记录，我们就不能分红，也不能保留管理费。”在微博上，私募股权行业的“网络红人”丹斌再次回应了这一质疑。

10月26日，一篇名为“丹斌的内部演讲”的文章出现在互联网上。这篇文章一发表，就引起了市场特别是业界的极大关注。作为回应，丹·宾在10月27日紧急回应，称“内部讲话”是一个捏造的谎言，并将诉诸法律程序。

一些接受采访的业内人士表示，该行业目前的管理费收入在1.5%至2%之间，对于私募股权基金来说，这主要是基于超额回报。

「目前，业界的管理费约为1%。在海外，有业绩奖励和管理费，但从长远来看，它仍必须依靠业绩奖励。”一位有海外机构投资经验的私募负责人表示。

基金管理模式之争

这篇文章写道，“我们基金的门槛是300万，这可能是同类基金中最高的。”我们正在寻找中国最富有的群体。他们每年给我们3%和5%。我相信我们可以像他们一样富有。”

许多这样的描述吸引了注意力。例如，在文章中，“这个市场傻瓜将永远存在。只要你坚持告诉他价值投资，你就能让他相信有价值的公司和长期投资。如果你把他踢出去，他不会走的。这样，他的钱就会慢慢变成我们的钱。”“牛市熊市与我们有什么关系？我们应该继续高举价值投资的旗帜。投资真实价值和虚假价值重要吗？”让顾客相信我们很重要。

对此，丹斌表示，“另一个人在2008年编造虚假会议记录制造麻烦。我已经就这份伪造的会议记录发表了许多声明，这些都是伪造的谎言。再次强调，2015年之前，东方港主要是通过专户管理，没有任何管理费，客户不赚钱，我们没有任何收入。请明辨是非。”

2004年3月，作为深圳东方港湾投资管理有限公司的董事长，丹彬创立了东方港湾。他也是私募股权行业的“净红”，拥有1293万微博粉丝。

但斌表示，2017年和2018年在东方港赚钱的基金支付了很大比例的股息，有些基金支付了几次股息。“东方港湾将在2017年和2018年分红2.2亿元，是一个中小型私募规模。”

“一个中型公司(10人以上)的成本大约是每月20万，一年大约200万，而办公室租金是每月25000 ~ 30000，也就是一年30多万。总计250万年。小型私募每年的成本约为60万至100万英镑。”上海一家中小型私募基金经理王超(化名)告诉记者。

“每次私募都不一样。一些私募基金肯定不满足于只收取管理费，而是向客户提供超额回报。”据业内人士称。

“如果规模达到数百亿，当然，获得绩效奖励并不重要。仅管理费的收入就相当可观。像价值投资一样，不需要很多研究人员。没有必要像公开募股那样填满整个行业，也没有必要招募太多人。”业内人士也认为。

“剩下的1%是好的。”

“乍一看，这是假的。中国的基金行业怎么能收取3%到5%的管理费呢？谁能收这么多钱？顾客是傻瓜吗？”但宾说。

“现在这个行业一般有1.5%~2%的管理费。2%是常见的做法。到你自己手里，也就是一分。当然，具体情况是不一样的。”许多受访者表示。

“如果你想通过渠道筹集资金，管理费不会收到1.5%。事实上，在离开1%之后很难把它交给渠道。假设我们得到1%，即3亿的规模。也许1%的人拿不到，所以需要5亿多元。用5亿元来养活十几个人也很累。毕竟，股东必须赚钱。”王超说道。

私募网络创始人李春雨也告诉记者，管理费是一方面，但私募主要是基于投资收益。中国和世界各地的对冲基金都是如此。“完全不收取管理费不符合国际惯例。要进行投资，你必须做所有的调整，买数据买信息，招募优秀的研究人员，等等。这笔钱不能由个人承担。”

第一财经还了解到，目前私募行业的绩效奖励在15%至20%之间，甚至更高。对于中小型私募来说，在今年低迷的市场中，发行和募集产品更加困难。

股市单边下跌，今年只有不到20%的基金能够获得正回报。可以说，今年是私募股权非常困难的一年。与此同时，私募的整体地位一直在下降，在过去三年中达到历史平均水平(64%)，但仍高于2016年的低水平(50%)。

统计数据进一步显示，2018年前9个月，私募股权基金共发行15992种产品，全年私募股权产品发行数量呈现明显下降趋势。在产品清算方面，今年以来，私募基金共清算产品3482种，其中提前清算产品2074种，占比59.56%，较上月有进一步提升。

“这表明这一趋势已经恶化，这在过去几年中是罕见的。可以看出，今年业绩不佳的私募股权基金面临更大的被动清算压力。”私募网络说。