上市券商前三季盈利478亿元同比降三成 中信证券73亿元居首

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今年前三季度，34家券商实现营业总收入1845.4亿元，净利润478.24亿元，同比分别下降12.28%和32.91%

昨天晚上，所有上市券商今年前三季度的经营数据已经全部披露。据《证券日报》记者统计，今年前三季度，这34家券商实现营业总收入1845.4亿元，净利润478.24亿元。虽然今年9月份上市证券公司业绩明显好转，但前三季度总收入和净利润仍同比下降12.28%和32.91%，与行业此前预期持平。

此外，尽管年内突破净值的经纪类股数量大幅增加，但经纪行业仍面临着关注资产业务和忽视资产业务的双重挑战。不过，专家表示，股权质押业务的政策最近已陆续出台，证券业协会已推动券商设立1000亿元资产管理计划。11家证券公司将首次达成投资210亿元人民币建立母公司资产管理计划的意向。实施这些切实可行的方案可以缓解证券公司股权质押业务的风险，缓解市场对证券公司资产负债表的担忧。

7家上市券商的净利润占60%以上

营业收入方面，在34家上市证券公司中，今年前三季度累计营业收入超过100亿元的有5家，其次是中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券和广发证券，中信证券是唯一收入超过200亿元的上市证券公司，达到272.09亿元。

从收入增长率来看，今年前三季度，34家券商中只有三家实现了同比正增长，分别是山西证券、东北证券和国泰君安。其中，山西证券增幅最大，达到27.94%，实现营业收入43.51亿元，其他业务收入、资产管理业务净手续费收入和投资收入均呈现正增长。

其次是东北证券，其前三季度收入达到41.37亿元，增长16.22%。收入增加的主要原因是其他业务收入的正增长；作为领先的券商，国泰君安今年前三季度实现收入167.87亿元，同比增长1.04%，增长率排名第三。其余31家券商的收入均出现下滑，平均降幅为34.93%至0.19%，其中国源证券跌幅最大。

在净利润方面，中信证券在34家上市券商中排名第一，今年前三季度实现净利润73.15亿元。国泰君安和华泰证券分别位居第二和第三，前三季度净利润分别达到55.12亿元和44.8亿元。此外，今年前三季度广发证券、海通证券、深湾宏远和招商证券的净利润均超过30亿元，分别为41.14亿元、35.88亿元、33.11亿元和30.72亿元。今年前三季度，这七家公司的净利润占所有34家a股上市券商净利润的65.64%。今年以来，券商的“马太效应”持续加剧。

此外，太平洋证券成为前三季度上市券商业绩唯一亏损的公司，前三季度净亏损1.77亿元。尽管太平洋证券多条业务线的业绩略有上升，但自营收入中的净利息收入大幅下降，从去年同期的1.8亿元净收益降至-7713万元，导致其收入大幅下降。

总体而言，今年前三季度，这34家上市券商的净利润同比下降，降幅达32.91%，高于收入的降幅。

然而，从上市券商的股价表现来看，券商类股昨日凭借a股的强势全线上涨，不少券商类股涨幅超过9%，延续了近期券商类股领涨的趋势。这也验证了行业分析师的判断:虽然券商板块在短期内反弹较多，但该行业仍处于历史估值底部，建议继续增持券商板块。未来，证券业的集中度将逐步提高。在政策支持质押风险的背景下，收益结构均衡、综合实力较强的领先证券公司值得关注。

资产管理业务至少下降了1000亿元。资产管理计划更好

尽管今年前三季度34家上市证券公司的业绩普遍同比下滑，但从证券公司各业务板块来看，资产管理业务略有下滑，而在a股波动和投行业务压力的背景下，经纪业务和投行业务大幅下滑。在34家上市券商中，有7家券商在第三季度实现了资产管理业务的增长。其中，今年前三季度收入增长冠军山西证券的表现最为明显，资产管理业务收入同比增长111.16%。

与此同时，证券业协会最近推动券商设立一个1000亿元的总资产管理计划。11家证券公司将首次达成投资210亿元设立母公司资产管理计划的意向，这将有利于政策的出台。对此，天丰证券近日表示，切实可行的方案可以缓解证券公司股权质押业务的风险，缓解市场对证券公司资产负债表的担忧。目前，包括海通证券在内的上市券商纷纷破网，反映出市场对股票质押等资本中介业务的悲观预期。

此外，只有太平洋证券经纪业务收入实现正增长，只有长城证券和太平洋证券投资银行业务收入实现正增长。然而，曾多次实现业务线增长的太平洋证券(Pacific Securities)已成为前三个季度唯一亏损的上市券商。不难看出，自营收入净利息收入的大幅下降对公司业绩有着重要影响。