央行刚喊话完人民币空头 “稳汇率”新工具下周将面世

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还记得前几天央行副行长、外汇管理局局长潘龚升说人民币是“空头”吗？今天，央行又采取了一项举措！

10月31日上午，央行宣布将于11月7日(周三)通过香港金融管理局cmu债券竞价平台发行2018年第一批三个月和第二批一年期央行票据，发行量为100亿元。

这是央行首次在离岸市场发行央行票据，在人民币逼近关键“心理关口”时，具有稳定外汇市场预期的强烈信号意义。

此前，中国央行曾多次表示，已采取并将继续采取宏观审慎政策等措施稳定外汇市场预期，并表示在这方面拥有“丰富的经验”和“充足的工具”。

现在，一个新的工具出现了，更多的工具可能会落后。人民币“空头”，拿去吧！

稳定汇率的另一个武器是空横空出世

五年多之后，央行的《央行票据发行公告》终于更新了。

这一次，官方宣布了一个重大消息-

央行宣布将于2018年11月7日(周三)通过香港金融管理局cmu债券竞价平台发行2018年第一、二张央行票据。第一期为3个月(91天)，第二期为1年，发行量为100亿元。

央行上一次发行央行票据是在2013年6月20日。这一次，央行不仅五年多来首次发行央行票据，还在历史上首次在离岸市场发行人民币央行票据。

央行表示，此举“将丰富香港信用评级较高的人民币金融产品，改善香港的人民币收益率曲线。”

在业内人士看来，它的意义绝不仅限于此。

上个月20日，央行透露可能在香港发行央行票据。中国央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马军当时表示，央行票据是流动性管理工具之一；今后，中国人民银行还可以通过发行央行票据来调节离岸人民币的流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率基本稳定在合理均衡的水平。

那么，我们如何通过在香港发行人民币央行票据来稳定人民币汇率呢？

其机制如下:

首先，利率和汇率是一种货币的两面。根据经典的利率平价，利率可以决定汇率的变化。简单地说，如果货币对中的货币A的利率保持不变，而货币B的利率上升，货币B相对于货币A往往会升值..

其次，央行票据是央行调节流动性的工具。当央行发行央行票据时，它会返回流动性，而当央行票据到期时，它会反映流动性。由于离岸市场的人民币“池”中的“水”比在岸市场的“水”少，如果央行开出票据取走部分“水”，离岸人民币“池”中的水量将会减少，利率也会相应上升。预计这将为离岸人民币汇率提供一些支持，包括提高空的金融成本和提高人民币利差的吸引力。

随着内地资本市场的不断开放，内地与香港市场的人民币汇率联动增强，离岸人民币汇率的变化将对内地人民币汇率产生影响。

因此，在业内人士看来，香港央行发行央行票据不仅为香港离岸人民币市场提供了一种高信用、高流动性的金融产品，也为中国人民银行管理离岸人民币流动性提供了更直接的工具，从而在必要时稳定流动性汇率，为稳定外汇市场预期提供了新的利器。

稳定人民币汇率具有现实意义

央行在离岸市场发行央行票据，对于当前人民币汇率的稳定无疑具有现实意义。

10月31日，人民币兑美元中间价定为6.9646元，自2008年5月中旬以来，人民币兑美元中间价一直处于10年低点，离“关键心理位置”又近了一步。

自9月下旬以来，随着美元走强，人民币兑美元汇率一直在向下波动。10月30日，在岸人民币兑美元即期汇率降至最低6.9724元，低于2014-2016年人民币贬值的最低点；10月31日上午，香港市场人民币对美元的即期汇率一度跌至6.9788元，比上一轮贬值6.9880元的低点低了不到100个基点。此外，自今年6月以来，人民币汇率指数也呈现出较为明显的下降趋势。

更值得注意的是，在连续几个月保持区间波动后，美元指数正在实现突破性上升。10月30日，美元指数盘中一度升至97点，突破8月15日的高点，触及16个月高点。10月31日，在亚洲市场，美元指数进一步升至约97.06。

据外汇分析师称，全球经济表现的分化仍然明显，而美国经济继续保持强劲增长，这支持美元相对于其他主要经济体的增长优势和扩散优势继续增强。市场预期再次被修正，自6月以来，美元指数脱离波动性操作区间的步伐变得坚定。预计空.仍将进一步推高美元指数

美元是全球外汇市场的基准货币。如果美元走强，非美元货币就会走弱，人民币也不例外。无论从哪个角度看，稳定人民币汇率的压力都在增加。