上游养殖业深陷困境 中国圣牧预亏11亿元

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上游水产养殖业深陷困境。中国圣木有11亿元的前期亏损

原料奶企业持续低迷。

从已发布半年度业绩预测和报告的三家原料奶企业来看，它们的业绩并不理想。其中，被称为“中国最大的有机乳制品公司”的中国圣牧在2018年上半年亏损11亿元。

“上游乳制品行业的整体表现并不好。原因有三:一是国内原料奶整体价格不高，大规模牧场是一种高成本、高投入的模式，这就要求原料奶价格高。如果价格不高，就会有损失；第二，近年来，一些大型牧场有一定程度的产能过剩；第三，第三，当这些上游企业扩大其下游业务时，进展并不顺利。”乳制品专家宋亮在接受《证券日报》采访时说。

亏损成为行业的常态

今年8月24日，中国神木发布了盈利预警。2018年上半年，中国神木预计亏损11亿元，净利润同比下降184%。

对于业绩损失，在此次利润预警中，中圣木业将业绩损失主要归因于:市场对原料奶需求疲软，奶牛数量受到控制，原料奶价格大幅下跌，导致公司生物资产公允价值减去销售费用。这一变化导致公司亏损约9亿元人民币，导致公司的毛利与去年同期相比有所增加；受国内乳制品市场激烈竞争的影响，私人品牌液态奶产品的销量也同比下降；下一期应收账款及其他应收款减值准备约为人民币5亿元。

值得注意的是，2017年是盛木在中国成立8年以来的首次亏损。具体收入27.07亿元，同比下降21.9%；净利润为-9.86亿元，同比下降244.8%。

业绩亏损的主要原因与2018年亏损的原因相似，主要是由于原料奶行业不景气、下游液态奶产品销售收入下降以及应收账款拨备增加。

事实上，早在2016年，盛牧在中国的业绩就已经下滑。数据显示，2016年，中国神木净利润为6.8亿元，同比下降15%；收入34.66亿元，同比增长11.8%。当时，中国盛牧表示，净利润大幅下降主要是由于非有机奶牛生物资产公允价值调整损失和应收贸易基金拨备大幅增加所致。

与神木在中国的巨额亏损相比，西部畜牧业正面临着连续两年亏损退市的风险。

根据公司2018年发布的半年度报告，上半年公司实现收入3.31亿元，同比下降2.67%；净利润亏损4161.66万元，同比增长10.29%。由于该公司在2016年和2017年连续亏损，如果在2018年继续亏损，将有退市的风险。

然而，在西部牧业发布的第三季度业绩预测中，有明显的改善迹象。西部牧业预计，2018年前三季度上市公司净利润为2200万元至2700万元，同比增长127.38%-133.6%，而去年同期为-8035.26万元。

至于业绩预测，西部牧业表示，2018年7月，该公司出售了16家独资和合资奶牛和肉牛养殖公司的股份，这对公司的运营产生了积极影响。

现代畜牧业的表现正在好转

除了上述两家原料奶企业表现不佳外，现代畜牧业的状况也有所改善。

8月27日晚，现代畜牧业公布了2018财年的半年业绩。2018年上半年，现代畜牧业收入约24.68亿元，比去年同期的23.44亿元增长5%以上；这一期间的损失为1.43亿元，比2017年上半年的6.87亿元减少了约5亿元。

虽然没能扭亏为盈，但现代畜牧业的表现在许多原料奶企业中是合格的。

对此，现代畜牧业表示，2018年是公司摆脱负担、开始新征程的第一年。上半年，公司业绩整体回升，得益于核心经营指标创新高，各项经营数据稳步增长，核心指标改善，增产降本成效显著。然而，上游乳业的经营环境依然严峻。虽然原料奶粉的国际拍卖价格已经走出低谷并适度上涨，但由于季节性原因，原料奶的国内销售价格仍然相对疲软。预计今年下半年进入需求高峰期后，原料奶价格将进入明显的上涨轨道。随着原料奶价格的稳定、供需平衡以及政府优惠政策的出台，该行业将进入一个新的上升周期。

值得注意的是，现代畜牧业的发展与蒙牛密切相关。现代畜牧业表示，将继续深化与蒙牛的合作，通过世界杯、电影赞助和赛事冠名重塑品牌。

自2018年第二季度起，蒙牛与现代牧业联合运营的工厂以成本加成的方式向蒙牛销售下游品牌奶制品，现代牧业与蒙牛分享联合工厂的利润。根据公告，现代畜牧业83%的原料奶出售给蒙牛。

总体而言，上游养殖业仍面临很大困难，如何摆脱困境已成为奶农亟待解决的难题。

对此，宋亮表示，首先，从成本的角度来看，有必要尽可能降低成本；第二，对于上游企业来说，很难加快下游自主产品的扩张。第三，畜牧企业应该考虑如何大规模发展，如何长期降低成本。最后，他们仍然需要与大企业深入合作。“从目前的原料奶市场来看，我们判断2019年国内原料奶价格可能会上涨，这将使中国这些大型上游企业减少亏损，甚至可能扭亏为盈。”