广发基金刘志辉：三大策略把握短债投资机会

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与a股市场日益加剧的波动相比，今年以来持续反弹的债券市场引人注目。截至8月9日，沪深总债务指数上涨6.13%，上证综指同期下跌15.51%，债券市场的缓动格局得到加强。广发安泽回报纯债基金采用短期债务策略，通过限制剩余投资期保持业绩和风格稳定。从2017年到今年8月27日，广发安泽的累计回报率为7.57%，基金的最大回撤仅为-0.11%，在保持低波动性的同时实现了良好的回报，为喜欢中短期理财的投资者提供了超越货币基金的回报，也为资产配置投资者提供了稳定的基础资产。基金经理刘智慧表示，央行的宽松货币政策在短期内相对清晰，他对短期债务未来的配置机会持乐观态度。

两个维度努力实现低波动性和稳定回报

据了解，广发安泽回报成立于2016年6月，2016年底转为纯债务基金。它不投资股票等股票资产，股票比普通债券基金波动性小。其业绩的高度稳定性是由于短期债务战略和对信贷风险的严格控制。

广发安泽回报基金经理刘智慧介绍，广发安泽回报是通过限制投资的剩余期限来保持风格的清晰和稳定，其投资目标是短期融资，并通过适当配置abs、短期公司债券和中奖彩票来获取票面利率，以确保基金净值的低波动性，获得稳定的回报。当对市场持乐观态度时，基金可以提高杠杆率和持续时间，从而提高收益。

同时，广发安泽回报也通过选择高质量的目标来规避信用风险，确保基金的安全性。刘智慧表示，投资对象主要是高等级信用债券，评级标准以广发基金建立的信用评级标准为基础。据了解，广发基金借鉴了穆迪、标准普尔、惠誉等国际权威评级机构的经验，采用了国际主流记分卡模型，构建了完整的信用评级体系，成功避免了以往信用风险的长期爆发。

风数据显示，自2017年以来，截至8月27日，广发安泽的累计收益率为7.57%，同期货币基金平均收益率为6.42%；累积回报不仅有优势，而且单日盈利的概率也保持在较高水平。从今年到8月27日的230天里，广发安泽的回报率只有11天是负的，单日实现利润的概率高达95.22%。

把握短期债务投资机会的三大策略

目前，刘智慧仍对债券市场未来的表现持乐观态度。他认为，央行的宽松货币政策在短期内相对清晰，短期债务仍将有更好的投资机会。

刘智慧对记者表示，今年以来，利率债券收益率明显下降，债券市场持续反弹，主要是因为央行实施了相对宽松的货币政策，而央行的货币政策转变可能是通过对冲贸易摩擦和影子银行监管来考虑的。此外，目前国内通胀环境相对较低，央行的货币政策转变不受约束。

但是，经过前一次市场利率下降后，中长期债券市场收益率目前处于较低水平，中长期债券市场收益率的后续变化仍需要宏观基本面的引导。短期内经济不太可能大幅波动。在当前信贷宽松的政策环境下，中长期利率有一定的反弹压力。因此，刘智慧仍看好短期债务投资机会。

基于这一判断，刘智慧表示，他将在未来继续细化短期债券品种，结合息票策略、骑乘策略和杠杆策略，灵活捕捉短期债券的稳定收益。“基金主要投资品种在397天以内的债券，占不低于80%，主要投资一年以内的中高等级债券。目前，货币基金主要投资的3个月期存单收益率为2.95%，而6个月期aaa短期融资收益率为3.55%。存在一定的利差，短期债务的票面收益率仍值得期待。与此同时，在基金宽松的背景下，基金将保持高杠杆以获得利差。”刘智慧分析道。

业内人士建议，在当前股市波动和债券市场出现信用风险的背景下，希望获得比货币基金更高稳定回报的投资者可以关注这类短期债务基金。