融通基金权益投资总监邹曦：对于A股后市可以多一些乐观

本篇文章1472字，读完约4分钟

今天(8月27日)，上海和深圳股市强劲反弹。上证综指上涨1.89%，收复20天均线，收于2780.90点；深圳成份股指数上涨2.87%，收于8728.56点；创业板指数上涨2.99%，接近1500点。

针对今天的反弹，融通基金股权投资总监、融通产业繁荣基金经理邹伟分析，上周市场萎缩并底部盘整，短期内杀戮动能下降；此外，摩根士丹利资本国际的资金将在不久的将来陆续到位，这也将有助于逐步稳定市场。

值得一提的是，根据银河证券的统计，今年金融业一直在蓬勃发展。截至8月24日，已实现收入3.62%(同期业绩下降11.68%)，在152只类似基金(2.1.3只普通部分股票基金)中排名第二。将时间延长至最近一年(20170824-20180824)，金融业景气度表现上升13.69%，同期基准表现下降7.48%。

邹说:“今年上半年，荣通工业的繁荣与医药和旅游业的繁荣是不相称的。科技类股与计算机行业的云计算配置在一起，而循环类股与水泥、钢铁、建筑机械和重型卡车以及一些化学类股过度匹配。在今年疲弱的市场环境下，这些子行业表现相对较好，也是基金利润的主要来源。”

邹认为，今年的市场结构熟悉2004年和2005年的热身。今年有许多股票在消费、增长和周期中交叉，今年的高股票份额高于2004年、2005年、2008年和2011年。因此，今年适合在业绩确定性很强的子行业中进行公司控股。

展望市场前景，邹认为，有两个考验值得关注:一是经济底部能否得到支撑，二是去杠杆化过程中涉及国有企业和地方融资平台的考验。

邹分析了的第一个测试。目前，去杠杆化进程已经稳定，货币政策已经放松，财政政策已经开始采取行动。尽管7月份的投资和消费数据不佳，但从房地产库存低和基础设施缺乏来看，经济可以稳定下来。邹Xi指出:“与2008年和2011年经济过热、银根紧缩不同，今年的货币政策相对宽松，信贷存在结构性问题。我认为当前的去杠杆化属于“解毒”放松，坏的部分将被消除，资源将更接近好的部分。事实上，今年一线房地产企业的融资成本比去年下降了60个基点。国债利率的下降也降低了信贷成本。例如，上海工行和中国农业银行前一段时间降低抵押贷款利率的意图也意味着资本成本的降低，但由于房地产监管严格，这一意图并未得到落实。因此，我认为经济底部很有可能稳定下来。”

对于第二个考验，邹分析:“第四季度，我们要关注国有企业和地方融资平台是否会出现系统性违约。目前，市场并不期待这种情况，一旦出现，可能会更加致命。然而，违约的风险实际上并不会对基本面的变化产生太大影响，至多是情绪上的反应。”

因此，综上所述，从经济基本面来看，邹Xi认为，a股市场的前景可以有更多的乐观。

风险预警:2015年、2016年和2017年金融业繁荣的净回报率分别为46.86%、-18.29%和3.11%，同期业绩基准分别为3.04%、2.17%和13.71%。本文中的所有信息均来自公共信息，本文作者不保证这些信息的准确性和完整性。文章的内容和观点都是基于历史数据的分析结果，并不能保证所包含的内容和观点在将来不会改变。这篇文章仅供参考。无论如何，本文中表达的信息或观点并不构成对任何人的投资建议。基金的投资是有风险的，基金过去的业绩和净值不能预测其未来的业绩，也不能保证基金的一定利润或最低收入。投资者在投资前应仔细阅读基金合同、招股说明书等法律文件。投资者在投资金融产品或服务的过程中，应注意自身的风险识别和风险承受能力，选择与自身风险识别和风险承受能力相匹配的金融产品或服务，并独立承担投资风险。