上半年3家寿险偿付能力未达标 险企增资发债补血提速

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第二季度保险公司偿付能力报告进入密集发布期。截至8月7日，共有155家保险公司披露了2018年第二季度的偿付能力报告。从综合偿付能力充足率来看，与第一季度相比，超过60%的寿险和财险公司的偿付能力充足率有所下降。

业内人士指出，偿付能力充足率下降反映出保险业风险控制形势依然严峻，许多中小保险公司偿付能力处于黄灯状态，营业利润下降。然而，大型保险公司凭借自身的实力，已经被深度挖掘多年，其市场份额也更加稳定。另一方面，今年上半年，许多保险公司不断加快资本增加和股东变更的步伐，并加紧“血液补充”以缓解偿付能力的压力。

三寿险偿付能力不达标

根据披露的第二季度偿付能力报告，三家寿险公司，即中法人寿、吉祥人寿和广信HNA人寿的偿付能力在第二季度没有达到“及格线”。其中，中法人寿和广信HNA保险公司的实际资本为负，连续几个季度风险评级为D，吉祥人寿连续几个季度出现偿付能力“红灯”。

分别是中法寿险增资尚未获批，业务尚未恢复。第二季度净亏损1706万元，较第一季度亏损2248万元有所收窄，但偿付能力继续下降，第一季度为-5226.32%。下降1000个百分点至-6138.92%；广信HNA人寿综合偿付能力充足率为-421.34%，略低于一季度末的-437.54%，但偿付能力仍严重不足。它在偿付能力报告中预测，第三季度末的偿付能力为-433.86%，仍未达到监管要求。

此外，吉祥人寿的偿付能力已经连续几个季度处于急需状态。虽然第二季度核心偿付能力充足率为75.58%，但82.73%的综合偿付能力充足率仍低于监管要求。虽然一季度分别高于71.60%和78.87%，但仍低于100%的监管要求，未达到监管部门指定的“及格线”。

东方金城首席财务分析师徐成元表示，经营业绩的持续亏损导致资本的持续消耗，这是这三家保险公司偿付能力达不到标准的主要原因，因为上述三家保险公司的偿付能力都低于“核心偿付能力充足率不低于50%，综合偿付能力充足率不低于100%，综合风险评级应在B级以上”的监管标准。自中法人寿和广信HNA人寿成立以来，由于股权变动等原因，资本一直没有得到补充，经过多年亏损，资本已经耗尽。近年来，上述两家保险公司一直处于偿付能力不足的状态，新业务发展被原中国保监会暂停。自2017年第四季度以来，吉祥人寿的综合偿付能力充足率已降至监管线以下。吉祥人寿在2017年亏损4.55亿元，自2018年以来一直亏损。根据2017年年报，其偿付能力下降受实际资本减少和最低资本增加的影响，其中实际资本减少主要受企业资本消耗的影响，而最低资本增加主要来自企业规模的增加和投资结构的变化。

与寿险公司相比，第二季度没有偿付能力不合格的保险公司。截至8月7日，74家财产保险公司发布了2018年第二季度的偿付能力报告。其中，超过80%的财产保险公司综合偿付能力充足率超过200%，行业整体资本相对充裕。然而，与第一季度相比，第二季度仍有47家中小型财产保险公司的偿付能力下降。

“偿付能力下降与业务扩张有关。随着业务的扩大和资本消耗的增加，偿付能力自然会下降。此外，业务竞争压力和承保损失也可能导致偿付能力下降。”国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱指出。

2018年第二季度，易安财产保险、安华农业保险和浙商财产保险的盈利情况不尽如人意。其中，一季度末易安财险净利润为-8000万元，二季度末为-1.64亿元；偿付能力下降近100个百分点，综合和核心偿付能力充足率从一季度末的305.22%降至204.79%。与此同时，安华农业保险第一季度净利润为-5600万元，第二季度为-1.37亿元，并持续下降；综合和核心偿付能力充足率从第一季度末的119%降至113%。

徐承元表示:“从公布的未上市财产保险公司偿付能力报告来看，第二季度中小保险公司的偿付能力普遍下降，主要是因为大多数中小保险公司开展了汽车保险业务。在车险费率改革进一步深化的背景下，中小财产保险公司品牌影响力和议价能力有限，无法获得规模成本优势。他们的保单收购成本相对较高，这使得业务亏损和资本消耗增加。”

朱指出，一方面，中小财产保险公司由于规模较小，无法有效摊销其固定成本，亏损情况持续；另一方面，目前，“第三家庭”的利润占整个行业利润的90%以上。因此，在这一轮费用改革中，中小财产保险公司为了抢占市场份额，采用了粗放的成本投入模式，这压低了价格，进一步提高了行业的整体成本率，推高了近两年行业的综合成本率，造成了较大的利润压力。

不过，穆迪近期对中国财产保险和意外险行业的展望是稳定的，这反映出该行业的承保盈利能力在未来12-18个月内将保持稳定，综合成本比率将低于100%，这是受到旨在防止无序价格竞争和保单收购费用过度增长的更严格监管的推动。财产保险公司稳定的盈利能力和留存收益将支撑行业强劲的资本状况。

中小型保险公司正处于转型痛苦时期

据《中国证券报》记者报道，今年第二季度，有6家保险公司综合偿付能力低于120%，被列为重点核查对象。