既要防风险又要服务实体 二者如何结合？

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莫凯威金融评论员

最近，中共中央政治局会议提出，要坚持稳中求进的总原则，保持经济合理运行，加强协调配合，形成政策合力，制定准确的政策，扎扎实实、一丝不苟地开展工作，并提出了六项具体措施，其中“把防范和化解金融风险与服务实体经济更好地结合起来”是一项重要内容。

这一基调确定后，对金融业提出了更新更高的要求，即金融业要树立支持实体经济的新理念，从更高的角度采取更有力、更精确的措施，实现化学防御金融风险与支持实体经济的有机结合。必须消除过去的两种极端倾向，或者反对两种极端倾向:单纯追求防范和化解金融风险，减少实体经济的信贷融资，处处缩小实体经济的信贷规模，或者害怕放贷。或者，以支持实体经济为名，不顾可能存在的金融风险，随意放松信贷风险管理，存在随意发放贷款或向实体经济发放所有不符合要求的贷款的倾向。

显然，要促进防范和化解金融风险与支持实体经济的更好结合，就必须掌握技能，确定结合点，然后精确地努力实现二者的完美有机结合。

那么，如何将二者结合起来呢？如何一起工作？笔者从四个方面分析了这一目标的实现:

从防范金融风险的角度来看，防范金融风险的目标与支持实体经济的目标是一致的，后者是防范金融风险的基础，也是发展实体经济的目标。因此，处理好两者的关系，是务实而不是退缩。这就要求金融部门把重点放在支持实体经济上，根据实体经济的实际困难和具体要求，找出金融服务与支持实体经济之间的矛盾或漏洞，对症下药，推出更有利于实体经济发展的信贷服务方式和产品。我们可以放宽实体经济的融资条件，比如上市融资和发行债券。我们也可以认真考虑落实中央银行、银监会、证监会近日联合研究制定的《关于进一步明确和规范金融机构资产管理业务指导意见的通知》。我们可以适当投资非标准资产，允许金融机构在过渡期发行旧产品投资新资产，优先满足国家重点领域、重大项目建设项目和中小企业的融资需求。商业银行也可以考虑发行二级资本债券来补充资本，解决资本占用等问题。，为解决实体融资难、成本高的问题打下坚实基础。

从去杠杆化的角度来看，防范金融风险与支持实体经济的方向是一致的，实体企业过度的杠杆率大多是通过各种融资渠道积累的。防范金融风险首先意味着金融业和实体经济达成共识，共同降低杠杆率。

这就要求金融机构和实体经济要加强协调和沟通，双方要建立有效的合作平台，实现宏观调控信息的共享和互补；金融机构有义务和责任帮助实体经济去杠杆化，但它们不能要求所有实体经济去杠杆化，并压缩对所有实体经济的信贷资源分配，不管情况如何。相反，他们应该根据相关的需求，去能力和消除僵尸企业的优先次序。所有不合理和低效的金融资源被挤出和压缩，节省下来的金融资源被分配给具有市场发展前景和盈利能力的实体经济，帮助这些实体经济渡过难关，为中国赢得发展和新生。

从资本流动的角度看，反化学金融风险符合支持实体经济的要求。反化学金融风险要求信贷资金等融资行为应该围绕实体经济，而不是投资于泡沫行业，这样就有脱离现实走向空虚的趋势，使所有金融资金都能流入实体经济，从而夯实反化学金融风险的经济基础。

当前，金融机构应将金融服务的重点和注意力转向实体经济，坚决服从和配合金融监管部门的监管要求，整顿金融市场混乱局面，自觉破除各种非法经营行为，消除各种监管套利行为，为实体经济恢复活力提供各种有效的金融支持。当前，要坚决防止和控制信贷资金脱离实际，认真落实中央政治局会议明确提出的“下决心解决房地产市场问题”和“坚决遏制房价上涨”的要求，深刻理解中央政府对房地产调控的坚决态度，切实遏制资本配置脱离实际的做法，确保信贷资源全部配置到实体经济中，为防范金融风险奠定坚实的经济基础。

从货币传导机制来看，要缩小防范金融风险与支持实体经济之间的中间传导环节，疏通货币传导渠道，使央行的货币政策直接作用于实体经济，让实体经济充分分享货币政策的阳光和雨水，为防范金融风险创造良好的货币运行环境。

当前，要认真落实国务院金融稳定委员会第二次会议提出的进一步开放货币政策传导机制的相关要求，着力处理好稳定增长与风险防范的关系，为实体经济创造新的动力和方向，增强金融机构服务实体经济特别是小微企业的内生动力。