可转债基金收益上扬 公募基金积极发行

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尽管可转换债券基金的规模在第二季度停止上升，但本月基金收入有所上升，许多公共基金积极发行可转换债券基金。

本月可转换债券基金的收入增加了

据统计，截至7月27日，沪深可转换债券指数自7月份以来已经开始了一轮反弹，幅度为6.34%。得益于可转换债券市场的表现，7月以来可转换债券基金的平均收益高达2.53%，而普通债券基金的平均收益仅为0.97%。

根据基金第二季度报告的数据，可转换债券基金的规模在第二季度出现收缩。据CICC统计，第二季度，可转换债券基金规模从上一季度的74.5亿元下降到净值的71.5亿元，未能延续上升趋势(今年第一季度是自2015年6月以来可转换债券基金规模首次上升)。规模收缩不能完全归咎于可转换债券市场表现不佳。从股票数据来看，大多数可转换债券基金在第二季度实现了净赎回。然而，第一季度业绩较好、历史最长、规模最大的长信的份额增加了1亿多份。

此外，市场的持续扩张未能带来可转换债券基金规模的持续上升，而可转换债券基金的平均头寸也略有下降。可转换债券基金的平均可转换债券头寸从上一季度的86.2%降至82.4%，回到历史低位。其中，兴泉可转换债券的头寸从80.8%降至66.3%，民生加银可转换债券的优先可转换债券头寸从96.3%降至78.8%。目前，可转换债券市场的总规模已超过2200亿，而70亿左右的可转换债券基金规模对可转换债券市场影响不大。

基金公司积极发行

然而，记者发现，仍有许多公司在布局可转换债券基金。据风能统计，今年已发行南方西苑可转换债券、工银瑞信可转换债券等三种可转换债券，目前正在发行银华可转换债券。根据中国证监会官方网站公布的行政审批数据，除招商局可转换债券评级基金外，长江资产管理公司也在申请可转换债券基金。

记者了解到，可转换债券基金大多利用可转换债券“保底、不封顶”的特点，在债券市场的良好环境下获取稳定的债券收益，建立安全缓冲，并根据股票市场情况及时转换股票，享受红利分配和股价上涨。根据以往的经验，经过几轮牛市-熊市转换，可转换债券的收益率远远超过股票和债券市场。根据wind的统计，自2004年以来，截至今年6月底，沪深可转换债券指数上涨了138.92%，而上证综合指数和沪深总债券指数分别上涨了90.2%和80.47%。

值得注意的是，可转换债券是债券，会有相应的信用风险。根据历史数据，截至目前，可转换债券市场仍是零违约，信用风险较低。海通证券指出:首先，中国的信用债券已经很久没有被打破了。2014年，" 11超日债"是首个信用违约事件，直到最近两年违约事件才逐渐增多。总的来说，中国债券违约的可能性仍然很低。其次，可转换债券比普通信用债券具有更好的资格、更多的保护条款和更低的违约风险。可转换债券的发行人都是上市公司，同时最近三年的净资产收益率必须不低于6%。