退市新规新在哪 公众健康安全重大违法为何成触发条件

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7月27日晚，中国证监会发布了《修改意见:决定》(以下简称《退市意见》)，自2018年7月27日起施行。在"公共安全"和"公共健康和安全"等领域的违规行为被列入强制除名的触发条件。

修改决定中提到:“上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法行为或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公共卫生安全的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法予以停牌。”终止公司股票上市交易的决定。”

2018年3月，中国证监会就退市制度的修改征求意见。最重要的修订是将2014年的"除名前暂停列名"改为"因重大违规暂停列名或除名"。修订后的决定于7月27日正式发布。

中国证监会指出，修订和完善退市制度，对于进一步完善资本市场功能、增强市场主体活力、塑造理性投资文化、形成优胜劣汰的良好机制具有重要意义。

“对重大违法公司，特别是严重危害市场秩序、严重侵害群众利益、造成重大社会影响的公司，坚决依法实施强制退市。”中国证监会强调了这一点。

相比之下，风起云涌的记者发现《关于改革、完善和严格执行上市公司退市制度的意见》有五处修改，涉及三个方面。

一是改善因重大违法行为强制退市的主要情况。

在实施重大违法公司强制退市制度时，原《退市意见》分为四条，即暂停欺诈发行公司上市、暂停重大信息披露公司上市、限期终止重大违法公司上市、暂停重大违法公司上市的例外情况。但是，在新版《退市意见》中，上述条款被删除并简化为一条，即“暂停和终止重大违法公司上市”。

增加“上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停或终止该公司股票上市交易的决定”等内容。

据报道，中国证监会发布的政策往往需要深入研究和论证，很难在短时间内快速完成。此次修订考虑了“公共健康和安全”以及其他触发因素，并考虑了最近发生的一系列紧急情况。

人民日报海外版微信公众账号“夏克道”上的一篇文章指出，近日，长春长生非法生产疫苗一案引起了社会各界的关注。可以说，这起案件已经涉及到新规定中提到的“公共安全、生产安全、公共卫生与安全”，甚至国家安全。显然，不朽的生物违反了新退市规则的“红线”。

二是强化证券交易所退市制度的主体责任，明确证券交易所应制定因重大违法行为暂停和终止上市的实施细则。

新《退市意见》明确了建立和完善退市工作协调机制的主体是证券交易所。“证券交易所应当建立和完善退市工作的协调机制，及时制定各方联动的工作方案。”

新《退市意见》进一步明确了证券交易所是实施退市制度的主体，应当依法履行退市职责。事实上，此举旨在加强上海、深圳证券交易所对重大违法公司强制退市的决策责任，这符合交易所此前强调的一线监管职能的监管精神。

2017年4月15日，中国证监会主席刘在深交所2017年股东大会上指出，一线监管是证券法赋予交易所的法定职责，监管是交易所的法定主营业务。“交易所应该敢于亮剑，坚决打击扰乱市场秩序的行为。”

此前，武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新今年3月在接受蒋鹏记者采访时表示，证监会拟修改《退市意见》，主要是赋予交易所退市的决策权和自主权，提高退市效率。同时，交易所被推到了监管的前沿，在退市系统中同时采取多种措施提高交易所的决策效率。

三是落实因重大违法行为被迫退出市场的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等主体的相关责任。

虽然此前的《退市意见》对退市的相关配套制度做了一定的安排。然而，在上市公司强制退市的过程中，投资者往往更关注上市公司相关责任主体的处理措施。

值得注意的是，新版《退市意见》对强制退市相关责任主体增加了明确的工作要求。“要求退市公司的控股股东、实际控制人、监事、高级管理人员和其他相关责任主体按照本意见的规定履行相关义务和公开承诺要求，并积极配合当地政府、中国证监会及其派出机构、证券交易所的工作。做好退市工作，认真履行公司退市后正常生产经营的各项职责。”