收购天强制药终止 吉药控股溢价10倍买入亚利大胶丸

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7月26日晚，瑶姬控股发布了《关于停止现金收购钓鱼台药业集团吉林田强药业股份有限公司股权的公告》，同时发布了《关于现金收购浙江雅丽大脚丸有限公司100%股权及增资的公告》..

据了解，瑶姬控股于2017年8月1日召开了第三届董事会第四次临时会议，审议通过了《关于现金收购钓鱼台药业集团吉林田强药业有限公司94.44%股权的议案》，并签署了公司、严中辉、吉林钓鱼台医药科技集团有限公司、腾越药业一期合同私募投资基金、解放现金收购资产框架协议等协议。

然而，在宣布此次收购近一年后，瑶姬控股宣布终止收购。瑶姬控股表示，根据审计机构出具的《关于重组调整财务事项的说明》，田强制药的实际经营状况、资产状况、下游客户确认与双方框架协议中约定的承诺不一致或有较大差异。此外，在尽职调查过程中，发现在一些法律问题上存在潜在争议，如无形资产和知识产权、行政许可事项、关键品种的销售权限等。法律认为，一些争议无法在短时间内达成一致或得到有效解决，继续收购会给上市公司带来潜在的法律风险。特别值得关注的是，2018年7月11日，田强药业接到国家药品监督管理局的通知，要求吉林省食品药品监督管理局收回该企业相关药品的gmp证书，并依法查处其违法行为。吉林省食品药品监督管理局已收回田强制药的gmp证书。

鉴于上述因素，瑶姬控股召开第四届董事会第十次会议，审议通过《关于终止现金收购钓鱼台药业集团吉林田强制药有限公司的议案》，决定终止收购钓鱼台药业集团吉林田强制药有限公司..

在终止收购田强制药的同时，瑶姬控股匆忙进行了另一次收购。据瑶姬控股称，该公司计划以自有资金2.3亿元购买浙江雅丽大脚丸有限公司(以下简称“雅丽大脚丸”)100%的股权。上市公司与浙江雅丽大娇丸有限公司100%股东梅河口雅丽健康产业投资中心(有限合伙)(以下简称“雅丽投资”)签订股权转让及增资协议。转让完成后，上市公司将

本次交易完成后，雅丽大娇丸将成为上市公司的全资子公司，上市公司将增加雅丽大娇丸的资本3000万元，主要用于补充目标公司的营运资金，完成植物胶囊等新产品的研发和生产线升级。

据了解，雅丽大脚丸2017年和2018年1-3月的营业收入分别为4049.72万元和646.51万元，实现净利润分别为830.34万元和111.09万元。目标公司的实际控制人王萍萍承诺，目标公司未来三年的利润分别为2000万元、3000万元和4200万元，主要得益于目标公司新增的100亿元明胶空胶囊将于2018年下半年投产，预计产能将逐步释放。

瑶姬控股的收购溢价引起了关注。根据北京中峰资产评估有限公司出具的以2018年3月31日为基准日的评估报告，目标公司资产基础法净资产为4071.34万元，收益法净资产为26347.07万元。估价人员最终采用收益法作为最终的估价结论，雅丽大脚丸股东的股权总价值为26347.07万元，增值率为1245.16%。

瑶姬控股表示，收益法从未来收益的角度对目标公司进行评估，综合考虑目标公司的生产技术、特许经营权、品牌和客户资源，能够充分、全面地反映企业价值。