BAT资本格局下 创业企业该如何“站队”

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风云资本的创始合伙人侯继勇在接受媒体采访时指出，对于初创企业来说，在A轮和B轮之前过早表态可能不是一个好的选择..因为英美烟草将是相互排斥的，初创企业将不会获得投资者的资源，而是会被其他各方挤出，因为它们被忽视得太早。他形象地说:“就像练武术一样。当你虚弱的时候，当你遇到第一个习武的人时，你就学不会了。”只有通过一些经验，我们才能更好地把握机会。进入C轮和D轮后，当英美烟草拥有的工业资源对初创公司越来越重要时，选择改革团队可能会更好。

证券时报记者卓勇

在投资领域，三大巨头(百度(219.89，-2.11，-0.95%)、阿里巴巴(177.19，-0.33，-0.19%)和腾讯(Tencent))一直被视为财大气粗，他们自带资源，这让许多初创企业垂涎三尺。最近，就连全球咖啡巨头星巴克(51.92%，0.37%，0.72%)也与阿里巴巴联手，开始了外卖咖啡业务。根据it Orange的数据，大约65%的独角兽公司获得了蝙蝠投资，许多独角兽可以迅速获得流量并打开市场，这要归功于这些强大的黄金父亲。

然而，事情的另一面是，接受英美烟草的投资可能会失去一些独立性，并可能将一个公司的竞争对手推给另一个巨头。除了资本之外，曾经想象的流动和资源可能无法按预期获得。那么，创业公司支持英美烟草真的那么重要吗？干预是什么时候？如何使用资源？这些都是企业家在接受投资前需要仔细考虑的事情。

在车流中搭便车

虽然最近股价大幅下跌，但阿里巴巴和腾讯的市值仍接近5000亿美元。此外，近年来，两家公司的触角已经从各自的业务延伸到旅游、餐饮、零售等领域，双方的战争越来越激烈，也影响了许多不在自己阵营的企业。

俗话说，大树脚下没有东西长。在中国企业家的眼里，英美烟草就像是三座不可逾越的大山，他们的平台和资源几乎无与伦比。除了大额支票，腾讯的微信拥有超过10亿用户，阿里巴巴的电子商务平台拥有100万商家。中国高达94%的移动支付交易是通过微信支付和支付宝完成的。如果我们能驾驭他们的东风，我们也许就能走上发展的高速公路，否则，它迟早会被吞并。因此，越来越多的企业家意识到成为独角兽是一种不可抗拒的力量和诱惑。

去年底和今年年中，国内领先的人工智能企业上塘科技和迪法恩科技分别获得了阿里巴巴的投资。一些业内人士分析，接受阿里巴巴的投资对这两家龙头企业大有裨益。对于上唐科技，阿里巴巴拥有庞大的数据和应用场景，可以提供高层次的场景，为其创新技术应用提供入口；对于无视技术，阿里巴巴的支付宝，新的零售和其他应用场景也可以从中受益。但这种技术落地的场景，是这两家企业所没有的。

因此，除了强大的品牌代言，交通和资源也受到许多企业家的重视。然而，并不是每个被投资的企业都能享受到这些好处。例如，腾讯已经投资了数百家公司，不可能每家公司都能获得腾讯的资源。那些能够获得资源的公司必须在战略上与腾讯互补。深圳一家投资机构的相关负责人叶女士告诉记者，比如腾讯投资的游戏项目，大部分都能获得较大ka(重点客户)的分流；如果小米投资的项目能进入其产品生态，企业就不用担心了。

不难看出英美烟草投资的战略和目的。他们看到这个项目主要是基于战略投资，他们不太在乎企业赚多少钱，能否上市，只在乎战略协调，所以只要条件合适，这个项目很快就能拿到钱。然而，获得最佳可得技术投资是无益的。叶女士告诉记者，大部分项目都被用作战略武器，其根本目的是为核心业务建造一条护城河。这在某些情况下也很明显。例如，阿里的收购如饥似渴，只是为了保持被美国集团侵蚀的市场；腾讯投资了有趣的头条新闻，以便在今天的头条新闻的基础上为其社交产品增加筹码。

尴尬的排斥反应

在许多情况下，接受英美烟草任何一方的投资都意味着阻止从另外两方获得投资的机会，或者将竞争对手推向另外两个巨头，因为英美烟草在一定程度上是相互排斥的。前企业家、现天使投资人王刚对这一点有着深刻的理解。

由于中国不得不面对在互联网创业中偏袒一方的问题，阿里投资了滴滴，而腾讯投资了滴滴。当时，阿里没有投资员工创业，我是阿里的钱，投资了滴滴。我一夜之间在杭州没有朋友。直到两家公司合并，阿里变得越来越开放，但毕竟有一个过程。在今年的中国天使投资人大会上，王刚坦率地说，这是一个正确或错误的选择，这是他一开始面临的痛苦。